天岳先进2026年上半年的营收和利润表现如何？
天岳先进（688234）2026年中报显示，公司实现营业总收入9.14亿元，同比增长15.1%，但归母净利润亏损5861.66万元，同比大幅下降638.75%。按单季度看，第二季度营收5.48亿元，同比增长42.06%，但归母净利润仅189.3万元，同比下降19.86%。增收不增利的主因是三费（销售、管理、财务费用）占比急剧上升。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.14亿元 | +15.1% |
| 归母净利润 | -5861.66万元 | -638.75% |
| 毛利率 | 22.86% | +23.9% |
| 净利率 | -6.58% | -580.14% |
| 三费合计 | 1.99亿元 | 占营收21.83%（同比+80.77%） |
| 每股收益 | -0.12元 | -500% |
| 每股净资产 | 14.67元 | +18.27% |
| 每股经营性现金流 | -0.04元 | -106.2% |
三费占比为何大幅上升？
报告期内，销售费用、管理费用、财务费用总计1.99亿元，占营业总收入比例从上年同期的约12.07%上升至21.83%，增幅达80.77%。其中，财务费用变动幅度惊人，达到626350.32%，原因是人民币汇率波动导致外币汇兑损失大幅增加。公司财务费用从上年同期的几乎为零飙升至数千万元，成为吞噬利润的主要因素。
哪些财务项目发生了重大变动？
根据财务报表附注，以下项目变动幅度较大（包括所有变动幅度超过30%或具有重大影响的项目）：
| 项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 交易性金融资产 | -100.0% | 上年末持有的银行理财产品于本期到期赎回 |
| 衍生金融资产 | 不适用 | 期末未交割的外汇远期合约公允价值变动 |
| 应收票据 | +365.91% | 营业收入增长，客户以票据结算的货款增加 |
| 应收款项融资 | -91.06% | 银行承兑汇票背书转让 |
| 预付款项 | +55.62% | 保障原辅材料供应，预付采购款增加 |
| 其他流动资产 | -34.55% | 待抵扣进项税额减少 |
| 其他非流动金融资产 | +204.87% | 本期以公允价值计量的对外股权投资增加 |
| 在建工程 | +75.6% | 碳化硅衬底产能扩建项目投入增加 |
| 短期借款 | +90.76% | 补充营运资金需要，新增短期银行借款 |
| 衍生金融负债 | 不适用 | 期末未交割的外汇远期合约公允价值变动 |
| 预收款项 | +250.23% | 预收的房租、物业费增加 |
| 应付职工薪酬 | -34.94% | 2025年末计提绩效奖金于报告期内发放 |
| 应交税费 | -59.34% | 2025年末计提的企业所得税于本期缴纳 |
| 其他应付款 | +39.3% | 计提的未支付的费用增加 |
| 合同负债 | -74.84% | 前期预收货款于本期结转收入 |
| 一年内到期的非流动负债 | +198.35% | 部分长期借款将于一年内到期重分类至本科目 |
| 其他流动负债 | +2330.84% | 期末已背书或贴现但未终止确认的应收票据增加 |
| 长期借款 | -31.08% | 长期借款重分类至一年内到期的非流动负债 |
| 营业收入 | +15.1% | 公司产品产销量稳步增长，大尺寸产品销售占比进一步提升，同时产品价格逐步企稳 |
| 营业成本 | +8.87% | 营业收入增加，使营业成本同比相应增加；同时公司降本增效，产品结构优化，使营业成本增速低于营业收入增速 |
| 财务费用 | +626350.32% | 人民币汇率波动导致外币汇兑损失增加 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -107.0% | 收到的其他与经营活动有关的现金同比减少，以及营收规模扩大购买商品支付现金增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1198.38% | 公司构建固定资产支付现金以及外汇衍生品套保业务支付现金增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | +52.04% | 银行借款同比增加 |
分析师如何预期公司2026年全年业绩？
证券研究员普遍预期天岳先进2026年全年业绩为4550万元，每股收益均值在0.1元。这意味着下半年公司需实现约1.04亿元的净利润（上半年亏损5861.66万元），才能达到一致预期，挑战较大。
机构投资者如何看待天岳先进？
截至2026年中报，持有天岳先进最多的基金为创金合信新能源汽车股票A（基金规模5.81亿元）。该基金最新净值2.1001（8月20日），近一年上涨28.73%。基金经理曹春林将天岳先进作为重仓股，显示对碳化硅衬底行业长期前景的看好。
财报体检工具揭示了哪些风险？
证券之星价投圈财报分析工具显示，天岳先进存在以下风险：
- 业务评价：去年净利率为-14.24%，公司上市以来中位数ROIC为-2.14%，投资回报极差，2020年ROIC曾达-38.83%。公司上市5年中有3年亏损，生意模式脆弱。
- 商业模式：业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力。
- 现金流风险：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.93%，现金流紧张。
- 应收账款风险：年报归母净利润为负，应收账款回收存在不确定性。
此外，公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/3.5%/–，净经营利润分别为-4572.05万、1.79亿、-2.09亿元，营运资本占营收比例从0.15升至0.99，垫付资金压力增大。
免责声明：本文数据来源于天岳先进2026年中报及证券之星公开数据，仅供参考，不构成投资建议。