近日天博智能科技(山东)股份有限公司（简称：天博智能）披露招股说明书，并启动发行程序，拟在上交所主板上市，募资总金额为20.57亿元。以下是对天博智能招股说明书中的公司主营业务与商业模式部分的拆解分析：
主营业务与商业模式解析
公司是行业内知名的汽车热管理系统零部件制造商，并拓展汽车声学部件业务，主营产品主要应用于汽车领域。产品覆盖温控类、传感类、电声类、开关类等部件，并提供部分弹簧、阀类等零部件以满足客户一站式采购需求。
主要产品与收入结构
报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下（金额单位：万元）：
| 产品类别 | 2025年度金额 | 占比 | 2024年度金额 | 占比 | 2023年度金额 | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 温控类 | 115,895.42 | 59.72% | 100,818.67 | 60.20% | 72,314.38 | 57.68% |
| 传感类 | 40,934.33 | 21.09% | 34,584.86 | 20.65% | 27,233.51 | 21.72% |
| 电声类 | 19,710.26 | 10.16% | 15,329.11 | 9.15% | 10,183.14 | 8.12% |
| 开关类 | 8,497.96 | 4.38% | 8,418.36 | 5.03% | 8,405.35 | 6.70% |
| 其他 | 9,028.17 | 4.65% | 8,313.01 | 4.96% | 7,227.76 | 5.77% |
| 合计 | 194,066.14 | 100.00% | 167,464.01 | 100.00% | 125,364.14 | 100.00% |
温控类为核心收入来源，占比近六成，且2025年收入较2023年增长约60%，主要受益于智能水阀、腔体调温器等单价较高产品占比提升。
经营模式
公司采用“直销为主，经销为辅”的销售模式。报告期内直销收入占比维持在93%以上，主要面向整车厂商及汽车零部件企业；经销主要配套后装市场。具体数据如下：
| 销售模式 | 2025年度占比 | 2024年度占比 | 2023年度占比 |
|---|---|---|---|
| 直销 | 94.86% | 93.80% | 92.84% |
| 经销 | 5.14% | 6.20% | 7.16% |
直销模式多通过寄售模式实现，公司根据客户订单或预测排产备货，运至客户指定仓库，客户实际领用后转移所有权。采购端采用以产定购，与合格供应商动态管理；生产端以销定产，合理规划产能。
客户与市场地位
公司客户覆盖国内大部分主机厂，2025年中国汽车销量前十位车企集团均为当期客户。报告期前五大客户销售占主营业务收入比例分别为32.69%、39.88%和42.89%，客户结构稳定且集中度有所提升，但不存在对单一客户重大依赖。
公司核心产品市场排名突出：
| 产品 | 2024年市场地位 |
|---|---|
| 汽车调温器 | 销量国内第1，收入全球第3、国内第1 |
| 汽车智能水阀 | 收入国内第2 |
| 汽车温度传感器 | 销量国内第4，收入国内第4 |
| AVAS产品 | 收入国内第2 |
公司长期深耕调温器、智能水阀、温度传感器及AVAS等领域，参与多项行业/国家标准制定，是国家制造业单项冠军企业，在细分领域具备较强的竞争力。
业务延展与战略方向
公司近年来积极拓展非汽车领域，电子水阀产品已进入储能和AI数据中心服务器等市场，与阳光电源等建立合作。同时，公司与德国大陆合资设立陆博电子，并于2025年计划在匈牙利建厂，推进国际化布局。公司2025年新设控股子公司天博埃格霍夫，切入新能源汽车冷媒侧热管理产品。
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