天赐材料（002709）2026年中报核心数据：营业总收入147.1亿元，同比上升109.28%；归母净利润28.61亿元，同比上升967.91%。第二季度营收80.36亿元，同比上升127.0%，归母净利润12.07亿元，同比上升920.05%。同时，公司应收账款同比增幅达110.38%，需关注回款风险。
天赐材料2026年中报核心财务指标表现如何？
下表汇总了公司主要财务数据：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 147.1亿元 | +109.28% |
| 归母净利润 | 28.61亿元 | +967.91% |
| 第二季度营收 | 80.36亿元 | +127.0% |
| 第二季度归母净利润 | 12.07亿元 | +920.05% |
| 应收账款同比增幅 | 110.38% | 注意回款风险 |
公司盈利能力指标同比变化情况如何？
盈利能力指标显著改善：
| 指标 | 本期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 33.55% | +79.51% |
| 净利率 | 19.35% | +413.39% |
| 三费占营收比 | 4.3% | -37.59% |
| 每股净资产 | 9.95元 | +47.72% |
| 每股经营性现金流 | 0.19元 | -8.83% |
| 每股收益 | 1.41元 | +907.14% |
财务项目变动的主要原因有哪些？
公司对多项财务项目变动进行了解释。以下是关键变动及原因：
| 项目 | 变动幅度 | 原因 |
|---|---|---|
| 应收款项 | +56.04% | 营业收入增加 |
| 存货 | +58.82% | 销售增长相应备货增加 |
| 短期借款 | +30.74% | 经营规模增大，营运资金需求增加 |
| 合同负债 | +157.0% | 预收客户款项增加 |
| 营业收入 | +109.28% | 产品销量及单价增加，收入增加 |
| 营业成本 | +71.03% | 构成产品的原材料成本增加 |
| 管理费用 | +62.81% | 职工薪酬、社保、折旧费增加 |
| 财务费用 | -68.24% | 上年同期可转债计提利息，本期不再计提 |
| 所得税费用 | +681.08% | 利润上升 |
| 研发投入 | +39.88% | 对新型锂电池相关材料的研发投入增加 |
| 投资活动现金流净额 | +124.02% | 存款产品到期收回金额增加 |
| 筹资活动现金流净额 | -625.26% | 分配股利增加 |
| 现金及现金等价物净增加额 | +73.58% | 存款产品到期收回金额增加；分配股利增加 |
公司业务评价和投资回报如何？
据证券之星价投圈财报分析工具显示，天赐材料去年的ROIC为7.4%，资本回报率一般。近10年中位数ROIC为12.7%，其中2019年最低为0.8%。公司上市12年来累计融资29.59亿元，累计分红34.72亿元，分红融资比为1.17。
过去三年（2023-2025）净经营资产收益率分别为13.5%、3%、7.3%，净经营利润分别为18.42亿、4.78亿、13.44亿元，净经营资产分别为136.36亿、159.32亿、183.81亿元。营运资本/营收分别为0.15、0.25、0.41，营运资本分别为23.36亿、31.2亿、68.81亿元，营收分别为154.05亿、125.18亿、166.5亿元。
机构投资者对天赐材料持何观点？
分析师预期：证券研究员普遍预期天赐材料2026年业绩在62.4亿元，每股收益均值在3.06元。
明星基金经理持仓：天赐材料被3位明星基金经理持有，其中最受关注的基金经理是国投瑞银基金的施成，其在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，管理基金总规模88.95亿元，从业7年147天，基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
ETF基金持仓：持有天赐材料最多的基金为化工ETF鹏华，目前规模158.91亿元，最新净值0.8116（8月21日），近一年上涨24.62%，基金经理为闫冬。
公司管理层调研问答：在最近机构调研中，公司管理层表示，2026上半年电解液出货量同比增长超40%，二季度电解液出货量环比一季度提升约20%。公司2026年二季度利润环比有所下降，主要原因为二季度核心原材料碳酸锂等价格上涨，同时六氟磷酸锂产品市场均价有所下降。
投资者面临哪些核心风险？
财报体检工具提示以下风险：
- 现金流风险：货币资金/流动负债仅为43.88%，资金链需关注。
- 应收账款风险：应收账款/利润已达788.29%，回款压力较大。
此外，公司管理层在调研中提及的原材料价格上涨和六氟磷酸锂价格下降风险，可能持续影响未来利润。