天孚通信2026年上半年核心财务指标表现如何？
天孚通信（300394）2026年中报显示，公司营业总收入28.28亿元，同比上升15.15%；归母净利润12.04亿元，同比上升33.92%。第二季度单季营业总收入14.98亿元，同比下降0.9%，归母净利润7.12亿元，同比上升26.79%。盈利能力显著提升，毛利率60.87%，同比增幅19.85%；净利率42.59%，同比增幅16.29%。
| 核心财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.28亿元 | +15.15% |
| 归母净利润 | 12.04亿元 | +33.92% |
| 毛利率 | 60.87% | +19.85% |
| 净利率 | 42.59% | +16.29% |
| 三费占营收比 | 3.99% | +72.92% |
| 每股净资产 | 5.73元 | -4.99% |
| 每股经营性现金流 | 0.92元 | +17.29% |
| 每股收益 | 1.11元 | +33.55% |
公司营收增长的核心驱动因素是什么？
营业收入变动幅度为15.15%，原因在于全球人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。研发投入变动幅度为55.32%，因研发人员及研发项目的投入增加。财务费用变动幅度为248.97%，归因于汇兑损失增加。
公司资本回报率与偿债能力如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示：公司去年的ROIC为40.58%，资本回报率极强。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为65.8%/71.3%/62.8%。公司现金资产非常健康。上市11年以来，累计融资总额13.74亿元，累计分红总额27.17亿元，分红融资比为1.98。
分析师与基金经理对公司的预期如何？
证券研究员普遍预期2026年业绩在34.7亿元，每股收益均值在3.57元。该公司被3位明星基金经理持有，其中景顺长城基金的张仲维（2025年证星公募基金经理顶投榜前五十，从业10年166天，现任基金总规模236.61亿元）认为其基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。持有天孚通信最多的基金为通信ETF国泰（规模590.19亿元，近一年上涨109.8%），基金经理为艾小军。
泰国工厂产能与盈利情况如何？
根据最新机构调研，泰国工厂A栋厂房已于2024年通过客户验证，实现无源产品投产；B栋厂房于2025年交付使用，有源产品通过客户验证。产能利用率：无源产品线稳步扩产，有源产品线因2026年上半年200G EML芯片供应紧张仅小量生产，预计下半年物料改善后产量逐月提升。效率：泰国产品线效率取决于产线员工熟练度，有源产品线随下半年产量增加效率逐步提升。盈利：泰国公司预计随下半年交付量增加逐步扭亏为盈。瓶颈物料：200G EML物料供应矛盾正在逐步缓解。
公司对CPO等新技术的产能准备如何？
公司为CPO产品配套FU和ELS产品，已在场地、关键设备、人员、工艺等方面做充分准备，可满足客户持续提产需求。公司为CPO配套的FU产品已设计定型，处于订单交付状态，进展顺利。公司具备硅光引擎平台能力，并根据客户需求定制开发。同时，公司具备NPO各相关产品的技术和能力，正在配合多个客户进行配套产品研发。
未来两年资本性开支预计如何？
公司在苏州、江西、泰国三地扩产：苏州近18万平方米的新总部研发中心和超级工厂已于2026年4月开工建设；江西生产基地5万平方米厂房即将开工建设。未来两年资本性开支预计持续增加，主要包括基建装修和设备购置等。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 关键物料供应风险：200G EML芯片供应紧张可能影响有源产品线产量。
- 汇率波动风险：财务费用因汇兑损失增加248.97%。
- 产能爬坡风险：泰国工厂效率提升需依赖员工熟练度，存在不确定性。
- 资本开支压力：三地扩产导致资本性支出持续增加，可能影响短期现金流。
本文数据来源于天孚通信2026年中报，仅供参考不构成投资建议。