近日天海汽车电子集团股份有限公司（简称：天海电子）披露招股说明书，并启动发行程序，拟在深交所主板上市，募资总金额为24.6亿元。以下是对天海电子招股说明书中的公司主营业务与商业模式部分的拆解分析：
天海汽车电子集团股份有限公司（以下简称“天海电子”或“公司”）是一家专注于为汽车整车厂商提供传输、连接及智能控制解决方案的汽车零部件企业。公司主营业务清晰，商业模式成熟，历经五十余年发展，已成为国产品牌汽车线束和汽车连接器领域的龙头企业。
一、主营业务与核心产品矩阵
公司主营业务为汽车线束、汽车连接器及汽车电子产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于新能源汽车和传统燃油汽车的整车制造。报告期内（2023-2025年），公司主营业务收入构成稳定，汽车线束始终是核心收入来源，汽车连接器业务占比稳步提升。
项目 2025年度 2024年度 2023年度
汽车线束 1,300,049.47万元 (85.48%) 1,011,073.26万元 (83.70%) 956,442.35万元 (86.07%)
汽车连接器 193,297.05万元 (12.71%) 168,129.66万元 (13.92%) 131,805.86万元 (11.86%)
汽车电子产品及其他 27,603.27万元 (1.81%) 28,791.64万元 (2.38%) 23,030.76万元 (2.07%)
合计 1,520,949.79万元 (100.00%) 1,207,994.56万元 (100.00%) 1,111,278.96万元 (100.00%)
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汽车线束： 作为汽车的“血管”与“神经系统”，是公司最主要的业务板块。产品按电压等级分为低压线束和高压线束，其中高压线束主要应用于新能源汽车。公司产品线覆盖前机舱线束、仪表线束、车身线束、高压电机线束、动力电池高压线束等，并紧跟行业趋势，开发了FAKRA线束、以太网线束、FPC/FFC线束、铝线/铝排线束等适应智能化、轻量化需求的产品。
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汽车连接器： 是实现汽车线束与用电设备连接的关键部件。公司产品品类齐全，包括高低压连接器、板端连接器、高频高速连接器以及电器盒等。在低压连接器领域具备与国际品牌竞争的实力，在高压及高速连接器领域亦积极布局，参与制定了多项国家或行业标准。
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汽车电子产品： 主要包括车身域控制器、大灯调光电机、车灯控制器等智能控制模块，是实现汽车智能化功能的重要组成部分。
二、成熟的商业模式与经营模式
公司的经营模式围绕汽车零部件行业特点及客户需求构建，形成了采购、生产、销售、研发各环节高效协同的成熟体系。
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采购模式：以销定采与计划采购相结合公司主要原材料包括连接器、电线电缆、金属材料（如铜材）、电子元器件等。对于定制化产品，主要采用“以销定采”模式；对于通用型产品，则根据客户需求预测和生产计划组织采购。公司建立了严格的供应商准入与动态审核体系，主要供应商包括泰科电子、江苏江扬线缆、福尔欣线缆等业内知名企业。
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生产模式：订单式为主，备货式为辅- 订单式生产： 适用于汽车线束及部分定制化的连接器、电子产品。客户一般提前半个月至一个月下达订单，公司根据订单组织生产。- 备货式生产： 适用于通用性强、生命周期长的连接器及电子产品。公司根据销售预测和库存情况生产一定库存，以快速响应市场需求。- 委外加工： 在销售旺季产能受限时，对线束装配等部分工序采用委外加工模式。
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销售模式：直销为主，经销为辅- 直销模式： 汽车线束、电子产品主要采用直销，直接面向奇瑞汽车、Y公司、上汽集团、吉利汽车、长安汽车、T公司、通用汽车等知名整车厂，以及理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车、小鹏汽车等造车新势力头部企业。公司采取就近配套原则，在客户集中区域设立分子公司，以快速响应客户需求。- 经销模式： 汽车连接器产品采用“直销为主，经销为辅”的模式。经销模式有利于汇总分散客户需求，集中安排生产，扩大销售覆盖面，提高品牌知名度。
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研发模式：客户需求驱动与自主前瞻研发并重- 客户需求驱动型同步研发： 根据客户新车型开发或升级产生的具体技术需求，进行同步设计、投标和项目开发。公司具备“同步设计、全服开发”的研发实力，能够参与整车厂早期开发。- 自主设计研发： 基于对行业趋势的判断，进行前沿技术产品研究及通用基础学科技术研究，为未来产品竞争力进行技术储备。公司形成了“方案设计—仿真分析优化—测试验证”的研发闭环，拥有国家认可实验室。
三、行业地位与市场布局
公司在国内汽车零部件行业中占据领先地位：- 市场地位领先： 公司汽车线束业务收入在主营该业务的A股上市公司中排名第一；汽车连接器业务收入排名前三。根据测算，2024年公司汽车线束市场份额约为8.45%，汽车连接器市场份额约为3.52%。- 品牌与客户优势显著： “THB”商标被认定为中国驰名商标。公司与国内外主流整车厂商建立了长期稳定的合作关系，客户资源优质且多元，合作粘性强。- “一星四射”的产能布局： 公司形成了以鹤壁为中心，覆盖东北、华东、华南、西南四大汽车产业集群的产能布局，在全国多地设有具备生产能力的子公司，实现了高效协同与快速响应。
四、业务模式的核心特征与优势
综合分析，天海电子的商业模式呈现出以下核心特征与优势：1. 垂直整合能力： 公司深耕传输、连接、控制三大赛道，具备从核心部件（连接器）到关键总成（线束）再到控制单元（电子模块）的产品链垂直整合能力，以及涵盖精密模具、冲压、注塑、焊接等核心工艺的制造链整合能力，有利于成本优化、质量稳定和快速响应。2. 深度绑定优质客户： 通过同步研发、就近配套、长期服务，公司与下游头部整车厂形成了稳固的合作关系，业务具备较强的客户锁定性和持续性。3. 技术驱动与标准引领： 公司主持或参与制定了46项国家或行业标准，截至报告期末拥有有效授权专利549项（发明专利100项），技术储备深厚，能够满足汽车高压化、高速化、轻量化及智能化的发展趋势。4. 规模化与柔性化生产结合： 公司营业收入规模远超行业平均水平，具备显著的规模效应。同时，“订单式+备货式”的生产模式及全国多基地布局，又赋予了生产组织一定的柔性，能够适应汽车行业多品种、小批量的特点。
总结而言， 天海电子立足于汽车电子电器核心零部件领域，构建了以技术研发和垂直整合为支撑，以深度服务主流整车客户为导向的成熟商业模式。其主营业务聚焦且协同性强，在国产替代和新能源汽车发展的浪潮中，凭借领先的行业地位、稳固的客户关系和前瞻的技术布局，具备了持续发展的坚实基础。
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