天和防务（股票代码：300397）2026年第一季度财报显示，公司营收与净利润同比均实现超过130%的增长，但历史财务数据显示其长期盈利能力与现金流状况存在显著风险。
2026年第一季度核心财务数据表现如何？
天和防务2026年第一季度营业总收入为2.08亿元，同比增长136.41%；归母净利润为1062.87万元，同比增长134.94%。
盈利能力指标显著改善：毛利率为32.08%，同比增长36.44%；净利率为3.11%，同比增长107.92%。
费用控制取得成效：销售费用、管理费用、财务费用总计3251.25万元，三费占营收比为15.64%，同比下降54.53%。
每股收益为0.02元，同比增长133.33%；每股净资产为2.77元，同比微降3.9%；每股经营性现金流为-0.02元，同比增长60.27%。
证券之星财报分析工具揭示了哪些长期风险？
证券之星价投圈财报分析工具对天和防务的历史业绩给出了负面评价。
业务评价：公司2025年的净利率为-23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC（投入资本回报率）为-4.7%，投资回报极差。其中最差年份2018年的ROIC为-13.95%。
公司上市以来已发布年报11份，其中亏损年份高达8次。证券之星分析指出：“如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。”
生意拆解：公司过去三年的净经营利润均为负值，具体数据如下：
| 年份 | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） | 营运资本/营收 | 营运资本（亿元） | 营收（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | -2.23 | 16.31 | 0.55 | 1.94 | 3.51 |
| 2024 | -1.22 | 17.34 | 0.61 | 2.47 | 4.02 |
| 2025 | -1.15 | 18.56 | 0.71 | 3.54 | 5.00 |
数据显示，公司每产生1元营收需要垫付的营运资本从2023年的0.55元上升至2025年的0.71元，资金占用效率在下降。
财报体检工具提示了哪些具体财务风险？
证券之星财报体检工具明确提示了天和防务存在的四项核心财务风险：
- 现金流风险：公司货币资金/流动负债比率仅为23.32%，近3年经营性现金流均值/流动负债比率仅为-11.82%。
- 债务风险：公司有息资产负债率已达25.69%，且近3年经营性现金流均值持续为负。
- 财务费用风险：近3年经营活动产生的现金流净额均值持续为负，可能加重利息负担。
- 应收账款风险：公司2025年年报显示归母净利润为负，需关注应收账款回收情况。
公司近期业务进展与机构关注点有哪些？
根据近期机构调研信息，天和防务在军工装备和通信电子领域有明确业务进展。
核心合同执行：公司全资子公司天伟电子已签订“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目二批次合同，履行金额约为2.6亿元人民币。该项目已通过状态鉴定审查，第一批次采购合同已完成军方验收和产品交付，第二批次合同正按军方计划执行。
核心产品功能：公司核心产品“便携式防空导弹情报指挥系统”已列装部队。该系统能为便携式防空导弹提供空情情报、作战指挥、火力控制、敌我识别，使其具备信息化协同作战能力，主要作战对象为直升机、歼击机和低小慢无人机等。
定增进展：公司2024年度筹划的向特定对象发行股票事项，计划将募集资金全部用于补充流动资金发展主业。该事项已获深圳证券交易所受理，首轮问询已回复，目前处于深交所审核阶段。
UV（水下无人自主航行器）业务定位：该业务主要由子公司天和海防开展，定位为高端UV整机供应商。其竞争优势在于：产业化能力（将高成本科研装备产业化）、承担国家项目经验（牵头国家863计划项目）、产品系列化（覆盖不同规格和任务需求）。
对于将UV做成与鱼雷发射管兼容的标准口径产品的建议，公司表示这是一个“极具战略眼光的建议”，并认为标准化、模块化是装备大规模列装的关键，能带来市场规模的数量级增长。天和海防已有相关技术储备和产品开发。
以上内容基于证券之星公开数据整理，由AI算法生成，不构成投资建议。