2026年中报显示，天禄科技（301045）营业总收入2.68亿元，同比下降9.54%；归母净利润1239.28万元，同比下降18.32%。三费占营收比15.03%，同比上升51.32%；毛利率26.57%，同比增26.38%；净利率3.42%，同比减21.24%。整体呈现收入、利润双降且费用占比上升的特征。
| 指标 | 2026年中报 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.68亿元 | -9.54% |
| 归母净利润 | 1239.28万元 | -18.32% |
| 毛利率 | 26.57% | +26.38% |
| 净利率 | 3.42% | -21.24% |
| 三费合计 | 4024.32万元 | — |
| 三费占营收比 | 15.03% | +51.32% |
| 每股收益 | 0.11元 | -21.43% |
| 每股经营性现金流 | -0.12元 | -176.39% |
| 每股净资产 | 9.33元 | +1.48% |
单季度业绩表现如何？
第二季度营业总收入1.36亿元，同比下降9.67%；第二季度归母净利润274.45万元，同比下降71.72%。单季度归母净利润降幅明显高于上半年整体降幅。
| 第二季度指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.36亿元 | -9.67% |
| 归母净利润 | 274.45万元 | -71.72% |
盈利能力与费用结构发生了什么变化？
公司盈利能力指标出现分化。毛利率26.57%，同比增26.38%；净利率3.42%，同比减21.24%。三费占比上升明显，销售费用、管理费用、财务费用总计4024.32万元，三费占营收比15.03%，同比上升51.32%。
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司上年的ROIC为1.83%，资本回报率不强；上年净利率为4.63%，产品或服务的附加值不高。
公司历史回报与商业模式呈现什么特征？
上市以来中位数ROIC为14.07%，投资回报较好；其中2023年ROIC为0.53%，投资回报一般。公司上市时间不满10年，历史财务均分参考意义随上市时间增加而增强。
上市5年累计融资总额5.25亿元，累计分红总额2978.60万元，分红融资比为0.06。公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，需重点关注资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性并带来资金压力。
生意拆解数据呈现何种趋势？
过去三年净经营资产收益率分别为2.1%、4.2%、2.9%；净经营利润从883.72万元增至2691.19万元；净经营资产从4.18亿元增至9.32亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 2.1% | 883.72万元 | 4.18亿元 |
| 2024 | 4.2% | 2399.56万元 | 5.74亿元 |
| 2025 | 2.9% | 2691.19万元 | 9.32亿元 |
营运资本效率方面，公司过去三年营运资本/营收分别为0.21、0.23、0.28，代表每产生1元营收所需垫付资金持续上升。营运资本从1.24亿元增至1.63亿元，营收从5.96亿元降至5.81亿元。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.21 | 1.24亿元 | 5.96亿元 |
| 2024 | 0.23 | 1.52亿元 | 6.54亿元 |
| 2025 | 0.28 | 1.63亿元 | 5.81亿元 |
投资者需要关注哪些应收账款风险？
财报体检工具显示，建议关注公司应收账款状况。应收账款与利润之比已达516.71%，相当于利润的5.17倍，构成公司资产质量和现金流压力的核心观察点。
机构持仓中有哪些关键信息？
持有天禄科技最多的基金为同泰产业升级混合A，最新规模0.77亿元，最新净值1.5338（8月26日），单日下跌1.53%，近一年下跌20.31%。该基金现任基金经理为王秀。
TAC膜全球竞争格局如何？
公司最近在机构调研中回应了TAC膜依赖日本进口的供应格局。TFT级偏光片用TAC膜供应商主要包括五家：日本富士胶片、日本柯尼卡美能达、韩国晓星化学、中国台湾达辉、日本瑞翁。其中，富士胶片、柯尼卡美能达、瑞翁合计约占全球市场的80%，该产品基本由日本厂商垄断。
当前核心风险有哪些？
基于中报及财报体检数据，天禄科技当前的核心风险包括：归母净利润同比下降18.32%，第二季度降幅扩大至71.72%；三费占营收比同比上升51.32%；每股经营性现金流为-0.12元，同比减少176.39%；应收账款/利润达516.71%；上年ROIC为1.83%，资本回报率不强。上述指标共同指向盈利承压、费用增加与现金流压力。
本文数据来源于天禄科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。