天秦装备（300922）2026年中报核心财务指标显示，营业总收入5464.66万元，同比下降50.63%；归母净利润897.77万元，同比下降45.12%。公司三费占营收比升至29.77%，同比增幅达235.99%，费用端压力明显上升。
天秦装备2026年中报的核心财务指标是什么？
按单季度数据看，第二季度营业总收入3816.73万元，同比下降37.24%；第二季度归母净利润873.41万元，同比上升22.73%。本次财报公布的各项数据指标表现一般，具体财务指标如下：
| 指标 | 本期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5464.66万元 | -50.63% |
| 归母净利润 | 897.77万元 | -45.12% |
| 毛利率 | 35.06% | 增1.23% |
| 净利率 | 15.37% | 增3.97% |
| 销售费用、管理费用、财务费用总计 | 1626.68万元 | — |
| 三费占营收比 | 29.77% | 增235.99% |
| 每股净资产 | 6.14元 | 增6.44% |
| 每股经营性现金流 | 0.27元 | 增25.34% |
| 每股收益 | 0.06元 | 减46.2% |
天秦装备营收与净利润同比下滑的直接原因是什么？
营业收入同比下降50.63%，营业成本同比下降50.95%，原因均为转产资格认证、新产线安装调试、新老厂区设备搬迁影响生产。所得税费用同比下降47.95%，原因是利润总额较上年同期减少。
资产负债表和利润表中有哪些重要变动？
天秦装备在中报中说明，固定资产同比增长144.59%，原因是新型军用防护装置制造升级建设项目4号厂房达到可使用状态转固；应收票据同比下降86.46%，原因是票据到期收款。其余主要项目如下：
| 财务项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -44.33% | 利用闲置资金购买的现金管理产品增加 |
| 应收款项 | -15.58% | 销售回款增加 |
| 存货 | 65.68% | 库存原材料增加 |
| 固定资产 | 144.59% | 新型军用防护装置制造升级建设项目4号厂房达到可使用状态转固 |
| 在建工程 | -16.91% | 新型军用防护装置制造升级建设项目4号厂房达到可使用状态转固 |
| 交易性金融资产 | 72.27% | 利用闲置资金购买的现金管理产品增加 |
| 应收票据 | -86.46% | 票据到期收款 |
| 商誉 | — | 发生非同一控制下企业合并，合并成本大于取得的可辨认净资产的公允价值份额 |
| 其他非流动资产 | -37.43% | 预付设备款减少 |
| 应付票据 | 230.75% | 本报告期票据未到付款期 |
| 应付账款 | -21.74% | 应付材料款、工程及设备款较期初减少 |
| 营业收入 | -50.63% | 转产资格认证；新产线安装调试；新、老厂区设备搬迁影响生产 |
| 营业成本 | -50.95% | 转产资格认证；新产线安装调试；新、老厂区设备搬迁影响生产 |
| 管理费用 | 24.98% | 职工薪酬、股权激励及办公费增加 |
| 财务费用 | 67.88% | 存款本金较上年同期减少，银行存款利率下降导致利息收入较上年同期减少 |
| 所得税费用 | -47.95% | 利润总额较上年同期减少 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 27.14% | 销售回款较上年同期增加，支付各项税费较上年同期减少 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -13.86% | 购买现金管理产品较上年同期增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 178.43% | 出售库存股 |
| 现金及现金等价物净增加额 | 17.19% | 投资活动及筹资活动产生的现金流出增加 |
| 税金及附加 | -34.37% | 销售收入较上年同期减少 |
天秦装备的长期盈利质量与商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为3.69%，资本回报率不强；去年净利率为18.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.01%，投资回报较好；最惨年份2022年的ROIC为1.96%。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大）。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 去年ROIC | 3.69% |
| 去年净利率 | 18.24% |
| 上市以来中位数ROIC | 15.01% |
| 2022年ROIC | 1.96% |
| 上市以来累计融资总额 | 4.49亿元 |
| 上市以来累计分红总额 | 1.78亿元 |
| 分红融资比 | 0.4 |
公司现金资产非常健康。公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。
天秦装备过去三年的生意拆解数据如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为9%、10.1%、8.9%；净经营利润分别为3218.89万元、4168.08万元、4234.58万元；净经营资产分别为3.56亿元、4.12亿元、4.77亿元。营运资本/营收从0.58降至-0.07，2025年营运资本转为-1658.62万元。
| 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 9% | 10.1% | 8.9% |
| 净经营利润 | 3218.89万元 | 4168.08万元 | 4234.58万元 |
| 净经营资产 | 3.56亿元 | 4.12亿元 | 4.77亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.58 | 0.23 | -0.07 |
| 营运资本 | 9009.22万元 | 5328.86万元 | -1658.62万元 |
| 营收 | 1.55亿元 | 2.31亿元 | 2.32亿元 |
投资者需要关注的核心风险信号有哪些？
财报体检工具显示，建议关注公司应收账款状况：应收账款/利润已达177.15%。同时，三费占营收比29.77%，同比增235.99%，费用率上升显著；营业收入同比下降50.63%，主要受转产资格认证、新产线安装调试、新老厂区设备搬迁等阶段性因素影响。
哪只基金持有天秦装备最多？
持有天秦装备最多的基金为鹏华宏观灵活配置混合，目前规模为1.14亿元，最新净值0.898（8月25日），较上一交易日上涨3.22%，近一年下跌19.59%。该基金现任基金经理为杨凡。
本文数据来源于天秦装备2026年中报，仅供参考不构成投资建议。