天沃科技（002564）2026年中期业绩显著恶化。公司营业总收入9.68亿元，同比下降21.99%；归母净利润亏损7773.89万元，同比降幅达757.85%。第二季度单季营收3.77亿元，同比下降40.81%，单季归母净利润亏损8099.92万元，同比下降195.03%。流动比率降至0.8，显示短期偿债压力加大。
核心财务指标有何变化？
天沃科技2026年中报主要财务指标全面下滑。如下表所示，营收、净利润、毛利率、净利率等均录得负增长。
| 财务指标 | 2026年中报值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.68亿元 | -21.99% |
| 归母净利润 | -7773.89万元 | -757.85% |
| 毛利率 | 12.69% | -25.44% |
| 净利率 | -7.64% | -1002.7% |
| 每股净资产 | 0.13元 | -16.28% |
| 每股经营性现金流 | -0.13元 | -71.08% |
| 每股收益 | -0.09元 | -800.0% |
销售费用、管理费用、财务费用合计9660.79万元，三费占营收比9.98%，同比增加10.84%。
主要财务项目变动原因是什么？
根据财务报表附注，部分项目变动原因如下：
- 存货：变动幅度20.1%，因履行订单所需材料增加。
- 长期借款：变动幅度-78.9%，因部分长期借款按到期日重分类为一年内到期的非流动负债。
- 一年内到期的非流动负债：变动幅度115.82%，源于长期借款重分类调整。
- 所得税费用：变动幅度-95.65%，本期所得税费用同比减少。
- 经营活动现金流净额：变动幅度-71.08%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少。
- 投资活动现金流净额：变动幅度80.84%，因收到公开挂牌转让参股公司股权款项。
- 筹资活动现金流净额：变动幅度76.88%，因偿还债务支付的现金减少。
- 现金及现金等价物净增加额：变动幅度53.87%，为上述三类现金流变动的综合影响。
公司业务与商业模式存在哪些问题？
证券之星财报分析工具显示，公司去年的ROIC为4.24%，近年资本回报率不强。过去10年ROIC中位数为3.53%，2022年最差年份为-20.29%。去年的净利率为2.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司上市15年来有年报15份，亏损年份4次，累计融资总额30.81亿元，累计分红6549.08万元，分红融资比为0.02。
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.4%/1.8%/3.0%，净经营利润分别为1.1亿/2646.54万/7163.44万元，净经营资产分别为32.59亿/14.87亿/23.64亿元。同期营运资本/营收比值分别为0.32/0.56/0.59，营运资本分别为12.08亿/13.71亿/14.9亿元，营收分别为37.71亿/24.64亿/25.45亿元。
投资者需关注哪些财务风险？
财报体检工具提示以下风险：
- 现金流风险：货币资金/流动负债仅为16.5%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.74%。
- 债务风险：有息资产负债率已达60.4%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达14.23%，流动比率仅为0.8。
- 应收账款风险：应收账款/利润已达2619.06%。
以上数据表明公司短期偿债压力较大，经营现金流状况不佳，需警惕流动性风险。
数据来源：天沃科技2026年中报，本内容不构成投资建议。