西藏珠峰（600338）2026年第一季度营业总收入为8.48亿元，同比增长47.88%；归母净利润为1.8亿元，同比增长42.73%。
核心财务指标表现如何？
2026年第一季度，西藏珠峰毛利率达到71.06%，同比大幅增长32.26%。净利率为21.13%，同比小幅下降3.23%。
公司期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）总计8766.26万元，占营收比例为10.34%，同比下降17.47%。每股收益为0.20元，同比增长42.74%。
| 关键财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.48亿元 | +47.88% |
| 归母净利润 | 1.80亿元 | +42.73% |
| 毛利率 | 71.06% | +32.26% |
| 净利率 | 21.13% | -3.23% |
| 每股收益 | 0.20元 | +42.74% |
| 每股净资产 | 4.94元 | +18.30% |
| 每股经营性现金流 | 0.13元 | +15.62% |
公司资本回报与经营效率的历史表现怎样？
根据证券之星价投圈财报分析工具，西藏珠峰2025年的资本回报率（ROIC）为12.07%，净利率为20.2%。
从历史数据看，公司近10年ROIC的中位数为15.42%，表现良好。但2023年ROIC曾低至-3.17%，显示业绩存在波动。公司上市以来共发布25份年报，其中7个年份出现亏损。
过去三年的经营资产与利润有何变化？
公司净经营资产收益率在2023年至2025年间显著改善。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | — | -2.21亿元 | 21.12亿元 |
| 2024年 | 8.7% | 2.16亿元 | 24.74亿元 |
| 2025年 | 15.0% | 4.91亿元 | 32.77亿元 |
公司的营运资本状况揭示了什么？
西藏珠峰的营运资本（生产经营中需垫付的资金）连续三年为负值，表明公司在产业链中占用上游资金的能力较强。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | -0.26 | -3.78亿元 | 14.68亿元 |
| 2024年 | -0.76 | -12.45亿元 | 16.39亿元 |
| 2025年 | -0.44 | -10.59亿元 | 24.30亿元 |
投资者需要关注哪些潜在风险？
财报体检工具提示，投资者应关注公司的现金流状况。截至2026年第一季度末，公司货币资金与流动负债的比率仅为3.27%，短期偿债压力值得警惕。
主要持仓基金表现如何？
截至报告期末，持有西藏珠峰最多的基金为大成中证1000指数增强发起式A（基金代码：019517）。该基金规模为0.79亿元，基金经理为刘旺。
根据公开数据，该基金最新净值（截至2026年4月23日）为1.5139，单日下跌1.48%，近一年涨幅为37.74%。
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