时代电气2026年中报核心业绩表现如何？
时代电气（688187）2026年中报显示，公司营业总收入130.71亿元，同比上升7.01%；归母净利润17.12亿元，同比上升2.44%。第二季度单季营收79.69亿元，同比增长3.8%，单季归母净利润10.69亿元，同比增长2.76%。公司盈利能力保持稳定，但应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达355.79%，需重点关注回款风险。
公司各项财务指标表现如何？
| 财务指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 32.81% | 同比增2.5% |
| 净利率 | 13.52% | 同比减7.43% |
| 三费合计（销售/管理/财务） | 7.48亿元 | 三费占营收比5.72%，同比增33.9% |
| 每股净资产 | 31.47元 | 同比增5.11% |
| 每股经营性现金流 | 1.1元 | 同比减20.58% |
| 每股收益 | 1.25元 | 同比增3.31% |
净利率同比下降主要受费用率上升影响，三费增速快于营收增速。每股经营性现金流下降20.58%，需要关注现金流质量。
主要财务项目变动原因有哪些？
时代电气中报对大幅变动项目给出了明确解释：
– 交易性金融资产增加50.01%，原因：本报告期新增购买。
– 应收票据减少49.24%，原因：以摊余成本计量的应收票据到期。
– 应收款项融资减少33.91%，原因：以公允价值计量的应收票据到期。
– 一年内到期的非流动资产增加166.7%，原因：持有的现金管理产品未来一年内到期部分增加。
– 在建工程减少30.4%，原因：工程项目验收转固。
– 短期借款增加180.51%，原因：外部银行短期借款增长。
– 应付职工薪酬增加75.58%，原因：按进度计提年度奖金尚未支付。
– 应交税费增加44.14%，原因：计提半年度所得税尚未缴纳。
– 营业成本增长5.75%，与营收增长匹配。
– 销售费用增长14.82%，原因：职工薪酬同比增长。
– 管理费用增长13.88%，原因：职工薪酬及办公设施维保支出同比增长。
公司业务质量与商业模式如何？
据证券之星价投圈财报分析工具评价：
– 业务评价：公司去年ROIC为8.66%，资本回报率一般；净利率15.01%，产品附加值高。上市以来中位数ROIC为11.84%，投资回报较好，其中最差年份2021年ROIC为6.59%。公司上市不满10年，财务均分参考意义有限。
– 融资分红：上市5年累计融资75.55亿元，累计分红60.15亿元，分红融资比0.8。
– 商业模式：业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力。
– 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.4%/18.9%/17.2%，净经营利润分别为30.85亿/39.49亿/43.09亿元，净经营资产分别为158.81亿/209.27亿/251.15亿元。营运资本/营收分别为0.35/0.32/0.43，营运资本分别为77.19亿/80.38亿/122.75亿元，营收分别为219.62亿/249.09亿/287.03亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示两项关键风险：
1. 现金流状况：货币资金/流动负债仅为43.76%，短期偿债压力需关注。
2. 应收账款状况：应收账款/利润已达355.79%，回款风险显著。
分析师对公司2026年业绩预期如何？
据证券之星分析师工具，证券研究员普遍预期时代电气2026年业绩在43.6亿元，每股收益均值在3.23元。
基金经理如何布局时代电气？
时代电气被1位明星基金经理持有，该基金经理为华泰柏瑞基金的方纬。方纬在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模20.27亿元，累计从业11年158天。过往业绩分析显示，方纬基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。该基金经理近期还加仓了时代电气。
持有时代电气最多的基金为汇添富双利增强债券A，基金规模59.71亿元，最新净值1.3418（8月20日），较上一交易日下跌0.23%，近一年上涨15.13%。该基金现任基金经理为邵佳民、丁云波。
本文数据来源于时代电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。