2026年4月28日，山西同德化工股份有限公司（002360）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入4.72亿元，同比下降13.25%；归属母公司净利润为-10.93亿元，上年同期为-0.70亿元，亏损额急剧扩大；扣非净利润为-11.14亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.76亿元，同比大幅增长1049.74%。加权平均净资产收益率降至-74.55%。
从业务结构看，公司主营业务为民用炸药的研发、生产、销售及爆破工程服务。2025年，民爆行业收入为4.64亿元，同比下降12.44%，占总营收的98.30%。分产品看，工业炸药收入0.93亿元，同比下降29.94%；工程爆破服务收入3.17亿元，同比微降0.88%。报告期内，公司累计生产炸药29779.7吨，销售22046.88吨。
年报显示，2025年民爆行业全年市场呈缩量态势，市场需求仍处于较低水平。根据行业协会数据，2025年生产企业工业炸药产、销量同比分别下降3.08%和3.11%。上游核心原材料硝酸铵价格有所回落，有利于民用炸药利润空间的提升。
年报显示，同德化工2025年度业绩巨亏的主要原因：一是对在建工程计提了高达9.14亿元的减值准备；二是计提了长期股权投资减值损失0.52亿元、固定资产减值损失0.20亿元及其他资产减值损失0.22亿元；三是财务费用因利息支出增加而大幅上升。
费用方面，2025年度财务费用高达1.21亿元，同比激增259.31%，主要系报告期利息支出全部费用化所致。其中，利息支出为1.20亿元。管理费用为1.14亿元，同比增长14.75%；销售费用为0.09亿元，同比下降12.85%。
年报及审计报告揭示了公司严峻的财务风险。截至2025年末，公司流动负债超出流动资产11.38亿元；货币资金余额仅0.80亿元（其中受限资金0.36亿元），而短期借款高达5.87亿元，一年内到期的非流动负债0.81亿元，有息负债合计超10亿元。部分债务已出现逾期，引发多起诉讼及仲裁，部分银行账户被冻结、资产被查封。会计师事务所出具了保留意见的审计报告，并指出存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的事项。2026年4月，公司已被债权人申请重整及预重整。
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