据证券之星公开数据整理，通合科技（300491）2026年中报增收不增利：营业总收入7.88亿元，同比上升34.47%，归母净利润107.55万元，同比下降93.05%。按单季度看，第二季度营业总收入4.97亿元，同比上升31.33%，第二季度归母净利润138.47万元，同比下降93.7%。
2026年中报核心财务指标有哪些？
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.88亿元 | +34.47% |
| 归母净利润 | 107.55万元 | -93.05% |
| 第二季度营业总收入 | 4.97亿元 | +31.33% |
| 第二季度归母净利润 | 138.47万元 | -93.7% |
| 毛利率 | 19.03% | -28.76% |
| 净利率 | 0.14% | -94.83% |
| 每股收益 | 0.01元 | -93.22% |
| 每股经营性现金流 | 0.19元 | +2554.36% |
| 每股净资产 | 6.81元 | +1.71% |
| 三费占营收比 | 10.84% | -22.48% |
注：销售费用、管理费用、财务费用总计8543.32万元。
公司为何增收不增利？
净利率被压缩至0.14%，是增收不增利最直接的表现。通合科技2026年中报毛利率为19.03%，同比减少28.76%；净利率为0.14%，同比减少94.83%。销售费用、管理费用、财务费用总计8543.32万元，三费占营收比为10.84%，同比减少22.48%。
应收账款体量有多大？
通合科技应收账款体量较大。当期应收账款占最新年报归母净利润比例达2216.54%，证券之星价投圈财报体检工具将其列为建议关注项。该比例反映公司利润现金回收压力显著。
现金流与债务风险有哪些？
财报体检工具提示三项风险：现金流、债务、应收账款。具体看，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.08%；有息资产负债率已达26.42%；有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.51%。这些指标均指向需要关注公司现金流状况与债务状况。
公司历史盈利能力如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司资本回报率不强。投入资本回报率（ROIC）方面，上一个完整年度ROIC为3.24%，净利率为2.58%；近10年中位数ROIC为3.91%，其中最差年份2018年ROIC为-3.96%。公司上市以来共有年报11份，亏损年份1次。
公司融资与分红情况如何？
公司上市11年以来，累计融资总额7.00亿元，累计分红总额1.08亿元，分红融资比为0.15。证券之星价投圈工具提示，公司上一年度融资规模高于分红规模，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
公司的商业模式与生意拆解是什么？
公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.6%、2.2%、3.2%，净经营利润分别为1.03亿元、2394.07万元、4015.33万元，净经营资产分别为10.67亿元、10.86亿元、12.53亿元。营运资本/营收分别为0.56、0.49、0.44，即每产生1元营收，企业需垫付0.56元、0.49元、0.44元营运资金。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 9.6% | 1.03亿元 | 10.67亿元 | 0.56 |
| 2024 | 2.2% | 2394.07万元 | 10.86亿元 | 0.49 |
| 2025 | 3.2% | 4015.33万元 | 12.53亿元 | 0.44 |
HVDC整机终端客户有哪些？
通合科技在最新机构调研中表示，HVDC整机产品终端使用群体以大型互联网企业以及中国移动、中国联通、中国电信等大型电信运营商为主。该客户结构是判断其业务稳定性的重要参考。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具列示三大核心关注点：现金流、债务、应收账款。具体指标如下：
| 风险维度 | 核心指标 | 数值 |
|---|---|---|
| 现金流 | 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 7.08% |
| 债务 | 有息资产负债率 | 26.42% |
| 债务 | 有息负债总额/近3年经营性现金流均值 | 17.51% |
| 应收账款 | 应收账款/利润 | 2216.54% |
本文数据来源于通合科技2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。