通源石油（股票代码：300164）2026年第一季度报告显示，公司归母净利润为-1290.1万元，同比大幅下降1748.35%。
核心财务数据表现如何？
通源石油2026年第一季度营业总收入为2.19亿元，同比下降14.99%。
关键财务指标对比
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.19亿元 | -14.99% |
| 归母净利润 | -1290.1万元 | -1748.35% |
| 毛利率 | 5.08% | -77.44% |
| 净利率 | -5.98% | -1450.19% |
| 每股收益 | -0.02元 | -1784.62% |
| 每股净资产 | 2.34元 | -1.11% |
| 每股经营性现金流 | 0.05元 | +369.79% |
公司盈利能力为何急剧恶化？
通源石油2026年第一季度毛利率仅为5.08%，同比锐减77.44%，这是导致公司由盈转亏的核心原因。
公司期间费用（销售、管理、财务费用）总计4111.91万元，占营收比例为18.75%，同比下降13.18%。
应收账款风险是否突出？
通源石油当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1161.99%，体量巨大。
证券之星财报体检工具明确指出，投资者需要重点关注公司的应收账款状况。
公司历史资本回报能力如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具的数据，通源石油2025年的资本回报率（ROIC）为2.4%，资本回报能力不强。
公司近三年净经营资产收益率
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 5.1% | 5374.09万元 | 10.52亿元 |
| 2024年 | 5.1% | 5829.81万元 | 11.37亿元 |
| 2025年 | 3.5% | 3902.66万元 | 11.06亿元 |
公司近10年ROIC的中位数为2.5%，投资回报能力较弱。其中，2020年的ROIC为-56.45%，为历史最差水平。
公司的营运资金需求有何变化？
营运资本与营收的比值反映了公司为产生收入所需垫付的资金强度。
公司近三年营运资本与营收情况
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营业收入 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.42 | 4.35亿元 | 10.29亿元 |
| 2024年 | 0.37 | 4.37亿元 | 11.96亿元 |
| 2025年 | 0.36 | 4.13亿元 | 11.46亿元 |
数据显示，公司每产生1元营收需要垫付的资金强度从2023年的0.42元下降至2025年的0.36元。
证券之星对通源石油的商业模式有何评价？
证券之星价投圈财报分析工具指出，通源石油的业绩主要依靠营销驱动，投资者需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
该工具同时指出，公司历史上的财报表现非常一般。自上市以来，在已发布的15份年报中，有2个年份出现亏损，显示其生意模式比较脆弱。
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