兔宝宝2026年中报核心财务数据如何？
兔宝宝（002043）2026年中报核心数据：营业收入42.67亿元，同比增长17.4%；归母净利润2.47亿元，同比下降7.67%，呈现增收不增利特征。第二季度归母净利润9927.59万元，同比大幅下降40.45%，利润恶化趋势明显。毛利率16.23%，同比减少11.16%；净利率5.78%，同比减少22.29%。每股收益0.3元，同比减少9.09%。
| 指标 | 本期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.67亿元 | +17.4% |
| 归母净利润 | 2.47亿元 | -7.67% |
| 毛利率 | 16.23% | -11.16% |
| 净利率 | 5.78% | -22.29% |
| 每股收益 | 0.30元 | -9.09% |
| 每股经营性现金流 | 0.26元 | +98.35% |
| 三费占营收比 | 6.25% | -4.72% |
各业务板块的表现有何差异？
装饰材料业务保持增长，定制家居业务大幅下滑。装饰材料业务收入37.38亿元，同比增长25.25%，其中板材业务收入23.39亿元，同比增长30.42%，其他装饰材料收入11.76亿元，同比增长16.82%，品牌使用费2.24亿元，同比增长21.00%。定制家居业务收入4.80亿元，同比下滑22.69%，其中全屋定制收入2.97亿元，同比下滑3.67%，工程定制业务（青岛裕丰汉唐）收入0.30亿元，同比下滑43.53%。
| 业务板块 | 收入（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 装饰材料业务合计 | 37.38 | +25.25% |
| 其中：板材业务 | 23.39 | +30.42% |
| 其他装饰材料 | 11.76 | +16.82% |
| 装饰材料品牌使用费 | 2.24 | +21.00% |
| 定制家居业务合计 | 4.80 | -22.69% |
| 其中：全屋定制 | 2.97 | -3.67% |
| 工程定制（青岛裕丰汉唐） | 0.30 | -43.53% |
利润下降的主要原因是什么？
利润下降主因装饰材料成本增速超过收入增速，以及财务费用大幅增加。营业成本同比增长20.33%，高于营收增速17.4%，导致毛利率下降。财务费用同比增加41.87%，由于汇兑损失同比增加和利息收入同比减少。所得税费用同比增加23.05%，因应纳税所得额增加。此外，定制家居业务收入下滑，尤其是工程定制业务收入下降43.53%，对整体利润形成拖累。
公司的现金流和偿债能力是否稳健？
经营活动现金流净额同比大增98.35%至每股0.26元，主因销售商品收款增加，现金流入增加12.99亿元，流出增加11.76亿元。公司现金资产非常健康，短期借款清零（期初已贴现票据到期兑付），合同负债增加25.83%（预收货款增加）。公司近10年中位数ROIC为18.6%，2025年ROIC达20.38%，资本回报率极强。净经营资产收益率近年持续上升，2025年达3787.3%，但净经营资产规模极小（1876.78万元），体现轻资产运营。营运资本/营收为负（2025年为-0.13），表明公司占用上下游资金。分红融资比1.96，累计分红32.35亿元超过融资16.49亿元，股东回报优异。
机构对兔宝宝2026年业绩有何预期？
证券研究员普遍预期兔宝宝2026年全年业绩为7.99亿元，每股收益均值0.96元。该预期基于公司装饰材料业务增长及定制家居业务调整的平衡。
哪些基金经理重仓持有兔宝宝？
兔宝宝被交银施罗德基金经理杨金金持有，该基金经理在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模76.94亿元，从业6年106天，综合业绩显示其基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股，近期对兔宝宝进行了加仓。持有兔宝宝最多的基金为工银可转债债券，规模22.57亿元，基金经理黄诗原，最新净值1.8007，近一年上涨1.79%。
投资者面临的核心风险有哪些？
定制家居业务持续下滑，尤其是工程定制业务收入同比下降43.53%，对整体盈利形成拖累。财务费用因汇兑损失和利息收入减少而增加，若汇率波动持续，可能进一步侵蚀利润。原材料成本上升压力存在，若装饰材料业务成本增速继续超过收入增速，毛利率可能进一步承压。此外，公司需关注应收账款坏账准备变动，子公司因债务重组转回应收账款坏账准备，但整体应收账款减值准备已减少。
本文数据来源于兔宝宝2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。