联影医疗（688271）2026年中报显示，公司实现营业总收入70.52亿元，同比增长17.22%，但归母净利润仅为8.97亿元，同比下降10.12%。第二季度单季营收41.44亿元，同比增长17.13%，归母净利润4.98亿元，同比下降20.67%。公司当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达313.84%，现金流状况显著恶化，每股经营性现金流为-0.29元，同比减少596.35%。
联影医疗2026年中报主要财务指标表现如何？
| 指标 | 本期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 70.52亿元 | +17.22% |
| 归母净利润 | 8.97亿元 | -10.12% |
| 毛利率 | 47.18% | -1.56% |
| 净利率 | 12.61% | -23.23% |
| 每股收益 | 1.1元 | -9.09% |
| 每股净资产 | 26.73元 | +5.93% |
| 每股经营性现金流 | -0.29元 | -596.35% |
公司三费（销售、管理、财务费用）合计14.53亿元，占营收比20.6%，同比增长8.17%。财务费用变动幅度达294.29%，主要原因是汇率波动导致汇兑损失增加。
公司现金流与应收账款存在哪些风险？
财报体检工具提示，联影医疗近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.42%，且应收账款/利润已达313.84%。公司经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-596.35%，公司解释为业务增长导致各项经营活动现金收支均比去年同期增加，但现金流净额大幅转负。
应收账款方面，应收款项变动幅度为4.94%，公司称“稳健经营，收入稳健增长”。但应收票据变动幅度为78.07%，未到期票据增加，反映回款压力。
财务项目变动的主要原因有哪些？
- 货币资金变动幅度+31.42%：销售增加及赎回理财。
- 交易性金融资产变动幅度-65.15%：理财产品余额变化。
- 短期借款变动幅度+61.38%：根据资金需求新增借款。
- 应付账款变动幅度+38.27%：未结算货款增加。
- 研发费用变动幅度+31.86%：增加对研发投入。
- 销售费用变动幅度+11.41%：加大海外营销体系建设。
- 管理费用变动幅度+20.97%：折旧及股份支付费用增加。
- 其他综合收益变动幅度-161.42%：汇率波动导致外币报表折算差异。
证券分析师对2026年全年的业绩预期如何？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年全年业绩在23.07亿元，每股收益均值在2.8元。当前中报实现归母净利润8.97亿元，约占全年预期的38.9%，下半年需完成约14.1亿元利润才能达标。
公司业务与商业模式评价
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司去年ROIC为8.19%，资本回报率一般；净利率13.36%，产品或服务附加值高。公司上市4年以来累计融资109.88亿元，累计分红7.92亿元，分红融资比0.07。商业模式主要依靠研发、营销及股权融资驱动。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.1%/12.3%/12%，净经营利润分别为19.78亿/12.42亿/18.44亿元。营运资本/营收分别为0.28/0.52/0.52，显示业务扩张需垫付更多资金。
持有联影医疗最多的基金表现
医疗ETF华宝（现任基金经理张放）为持有联影医疗最多的基金，规模256.24亿元，最新净值0.3588（8月20日），当日上涨4.36%，近一年下跌8.83%。
数据来源：联影医疗2026年中报，证券之星整理。本文仅供参考，不构成投资建议。