联合动力（股票代码：301656）2026年第一季度财务报告显示，公司面临‘增收不增利’的严峻挑战。报告期内，公司实现营业总收入42.79亿元，同比增长11.22%；然而，归母净利润仅为4853.48万元，同比大幅下降85.2%。
核心财务指标为何表现不佳？
公司盈利能力指标全面恶化。第一季度毛利率为13.25%，同比下降26.59%；净利率为1.13%，同比暴跌86.69%。每股收益仅为0.02元，同比下降86.67%。
| 财务指标 | 2026年第一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.79亿元 | +11.22% |
| 归母净利润 | 4853.48万元 | -85.20% |
| 毛利率 | 13.25% | -26.59% |
| 净利率 | 1.13% | -86.69% |
| 每股收益 | 0.02元 | -86.67% |
公司面临哪些主要财务风险？
财报体检工具提示，联合动力存在两项关键财务风险。首先，公司应收账款体量巨大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达410.93%。其次，公司现金流状况紧张，货币资金对流动负债的覆盖率仅为81.12%。
公司的营运效率与历史回报如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，联合动力去年的投入资本回报率（ROIC）为13.42%，显示资本回报能力较强。然而，公司去年的净利率为5.48%，整体盈利能力一般。从历史数据看，公司上市以来的ROIC中位数为4.65%，投资回报表现平平，其中2021年的ROIC低至-36.39%，为历史最差水平。
公司的商业模式与经营状况有何特点？
分析指出，联合动力的业绩主要依靠研发驱动。过去三年的经营数据显示，公司净经营资产收益率（RNOA）波动较大，分别为8.1%（2023年）、47.8%（2024年）和37.8%（2025年）。对应的净经营利润分别为1.86亿元、9.36亿元和11.33亿元。
分析师对未来业绩有何预期？
分析师工具显示，证券研究员对联合动力2026年的业绩普遍预期为12.73亿元，对应的每股收益均值预期为0.53元。
哪些基金重仓持有该公司？
截至报告期末，持有联合动力最多的基金是博时智选量化多因子股票A（基金经理：刘钊）。该基金最新规模为7.77亿元，截至2026年4月28日，基金最新净值为1.2266，近一年上涨45.19%。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。