2026年4月23日，浙江万马股份有限公司（002276）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入192.40亿元，同比增长8.33%；归属母公司净利润3.47亿元，同比微增1.74%；扣除非经常性损益的净利润为2.81亿元，同比下降2.47%；经营活动产生的现金流量净额大幅改善，达6.04亿元，同比激增201.34%。从业务结构看，公司三大业务板块表现分化。作为核心业务的电力产品实现收入131.29亿元，同比增长11.76%，是营收增长的主要驱动力。高分子材料业务收入53.97亿元，同比增长4.07%。而通信产品业务收入3.38亿元，同比大幅下降32.21%。分地区看，华东地区仍是主要市场，收入占比55.60%，但收入额同比微降0.39%。年报显示，公司所处的电线电缆、高分子材料及新能源产业在2025年面临机遇与挑战并存。一方面，国家推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案进入关键实施阶段，电网投资规模预计创历史新高，为公司电力电缆等产品带来持续需求。另一方面，行业竞争加剧，终端需求不振、外贸冲击及产业外迁等压力依然存在。年报显示，万马股份2025年度业绩呈现“增收不增利”态势的主要原因：一是主要原材料价格波动及市场竞争加剧，导致整体毛利率承压；二是期间费用增长较快，特别是财务费用同比大幅增加；三是公司对前期收购形成的商誉计提了大额减值准备，对净利润造成直接影响。费用方面，2025年度销售费用为7.26亿元，同比增长14.58%；管理费用为4.24亿元，同比增长6.03%。值得关注的是，财务费用达1.12亿元，同比大幅增长38.57%。公司解释主要系本期利息收入减少，以及受国际汇率影响，报告期汇兑净损失增加所致。具体来看，利息收入从上年的3512.19万元减少至1741.62万元，而汇兑损益由上年同期的净收益转为净损失。风险提示方面，年报披露公司计提了多项资产减值。其中，商誉减值损失高达8921.43万元，主要系对收购浙江万马集团特种电子电缆有限公司所形成的商誉进行减值测试后计提。此外，存货跌价及合同履约成本减值损失为2856.86万元，固定资产减值损失为1458.66万元。公司货币资金为28.41亿元，短期借款为2265.65万元，长期借款为5.72亿元，资产负债率为62.56%，较上年末微增0.30个百分点。公司拟以总股本10.11亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.55元（含税），合计派现约5560.91万元。
