万润股份2026年中报整体业绩如何？
2026年上半年，万润股份（002643）实现营业总收入19.83亿元，同比增长6.07%；但归母净利润为1.77亿元，同比下降18.67%。其中，第二季度单季营收9.68亿元，同比下降4.02%；单季归母净利润8960.16万元，同比下降35.21%。公司呈现“增收不增利”的态势。
关键财务指标表现如何？
主要财务指标同比变化如下：
| 指标 | 本期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 36.78% | -5.1% |
| 净利率 | 11.46% | -20.65% |
| 每股收益 | 0.19元 | -17.39% |
| 每股净资产 | 7.75元 | +0.74% |
| 每股经营性现金流 | 0.41元 | -35.85% |
| 三费占营收比 | 12.06% | +1.96% |
数据表明，毛利率和净利率均出现下滑，尤其是净利率降幅超过20个百分点。
财务项目变动的主要原因是什么？
根据中报解释，主要财务项目变动原因如下：
- 财务费用：变动幅度+412.39%，因汇率变动导致本期产生汇兑损失，而上年同期为汇兑收益。
- 所得税费用：变动幅度-40.87%，因本期利润总额同比减少。
- 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度-36.82%，因本期购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度+194.46%，因本期根据生产经营需要新增借款。
- 现金及现金等价物净增加额：变动幅度+71.65%，因筹资活动现金流净额同比增加。
公司的应收账款风险有多高？
截至2026年中报期末，万润股份应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达275.86%。财报体检工具提示，建议重点关注公司应收账款状况。
公司的商业模式和投资回报如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，万润股份的商业模式主要依靠研发驱动。从历史回报看，公司近10年来中位数ROIC为10.26%，但2025年ROIC仅为4.04%，资本回报率不强。2025年净利率为10.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
在融资分红方面，公司上市15年以来累计融资总额29.19亿元，累计分红总额21.19亿元，分红融资比为0.73。
过去三年（2023/2024/2025），公司净经营资产收益率分别为11.5%/4.9%/4.7%，净经营利润分别为8.82亿/3.83亿/3.86亿元，净经营资产分别为76.88亿/78.78亿/82.91亿元。营运资本/营收分别为0.46/0.5/0.49，表明每产生1元营收需垫付约0.5元营运资金。
机构关注哪些问题？
最近有知名机构关注了万润股份在半导体制造材料领域的进展。公司表示，在售产品主要包括半导体光刻胶单体、树脂、光酸以及半导体制程中清洗剂添加材料等，主要用作rF光刻胶、KrF光刻胶的上游原料。2025年度及2026年一季度，半导体制造材料整体收入均呈现同比增长。公司已开发超300种化合物，在主要产品上技术处于国内领先水平。新产能方面，万润工业园二期C05建设项目包含半导体光刻胶用相关材料产能约751吨/年，目前建设工作积极推进，争取2026年底左右完成建设。
基金持仓情况
截至2026年中报，持有万润股份最多的基金为广发资源优选股票A，该基金规模为8.18亿元，最新净值2.0948，近一年上涨33.01%，基金经理为苏文杰。
本文数据来源于万润股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。