8月21日，深圳万讯自控股份有限公司（300112）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入4.63亿元，同比下降7.23%；归属母公司净利润-146.11万元，较上年同期减亏87.52%；扣非归母净利润-516.60万元，同比减亏67.39%；经营活动产生的现金流量净额-2,964.69万元，同比改善16.25%，但仍未转正。
公司是一家专注于智能自动化仪表研发、生产与销售的国家高新技术企业，产品涵盖阀门定位器、执行机构、流量仪表等工业自动化仪表，以及气体探测器、报警器等民用仪表和MEMS传感器，客户覆盖石油、化工、电力、冶金及半导体、算力中心等新兴领域。
从业务结构看，工业自动控制系统装置制造实现收入4.60亿元，同比下降6.88%。其中，智能仪器仪表收入3.30亿元，同比下降7.08%，毛利率36.22%，同比下滑3.05个百分点；阀门及附件收入1.25亿元，同比下降7.47%，毛利率55.25%，同比提升3.31个百分点；工程安装及其他收入430.37万元，同比增长43.48%。分地区看，境内收入4.53亿元，同比下降6.77%，境外收入711.10万元，同比下降13.45%。报告期内公司主动收缩低毛利、低景气度业务，子公司成都特恩达营收同比大降48.39%，整体毛利率由上年同期的42.96%降至41.54%。
行业层面，2026年是“十五五”规划开局之年，高端仪器仪表被明确列为国家战略必争领域，国产替代与设备更新政策持续落地，半导体、算力中心等新兴产业为高端测控装备打开新空间。报告期内，公司半导体业务导入中芯国际、法液空等头部客户，算力中心业务实现零的突破，执行器产品首次批量中标山东核电扩建项目，新兴业务实现收入1,407.66万元，为业务结构调整积蓄动能。
公司上半年亏损大幅收窄，主要原因有二：一是降本控费成效显著，期间费用同比全面下降，销售费用9,543.64万元、同比下降15.92%，管理费用4,457.40万元、同比下降14.31%，研发费用4,088.55万元、同比下降11.82%，财务费用699.14万元、同比下降17.85%；二是减值损失同比收窄，信用减值损失-99.57万元（上年-546.69万元），资产减值损失-388.87万元（上年-630.84万元）。此外，计入当期损益的政府补助307.14万元对利润形成补充。
财报显示，财务费用下降主要系汇兑损益变动所致：本期确认汇兑净收益145.74万元，而上年同期为汇兑净损失148.02万元；利息支出837.96万元同比有所增加，主要系可转债利息；利息收入15.47万元，较上年同期的101.59万元明显减少。
值得警惕的是，公司短期偿债压力显著上升。期末“万讯转债”余额2.26亿元，占发行总额92.16%，将于2027年4月到期，累计转股比例仅0.77%，期末应付债券已全部重分类至一年内到期的非流动负债（合计2.37亿元）；中证鹏元于2026年6月5日将公司评级展望由“稳定”调整为“负面”。同时，流动比率由上年末的2.57降至1.73，速动比率由2.01降至1.30，货币资金1.67亿元中约3,178万元因保函、票据保证金及诉讼财产保全受限。此外，公司涉股权转让纠纷，涉案金额1.72亿元，暂未开庭，募集资金专户被冻结；因2025年度业绩未达考核条件，公司回购注销2023年限制性股票激励计划第三个解锁期对应股份227.18万股，财务负责人王琼亦于4月20日离任。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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