公司整体业绩表现如何？
2026年上半年，威胜信息（688100）实现营业总收入10.67亿元，同比下降22.02%；归母净利润2.02亿元，同比下降33.68%。第二季度单季表现更弱，营收5.35亿元（同比-34.17%），归母净利润5407.12万元（同比-67.37%）。报告期末，公司应收账款占最新年报归母净利润比例高达390.88%，体量较大，需重点关注回款风险。
核心财务数据一览
| 指标 | 2026H1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.67亿元 | -22.02% |
| 归母净利润 | 2.02亿元 | -33.68% |
| 第二季度营收 | 5.35亿元 | -34.17% |
| 第二季度归母净利润 | 5407.12万元 | -67.37% |
| 应收账款/归母净利润（年报） | 390.88% | — |
盈利能力指标有何变化？
报告期内各盈利指标均出现下滑。毛利率38.1%，同比减少2.37个百分点；净利率18.97%，同比减少14.95个百分点。销售费用、管理费用、财务费用合计7130.48万元，占营收比6.68%，同比增加22.87%。每股净资产7.32元（同比+8.52%），每股经营性现金流-0.2元（同比-156.29%），每股收益0.41元（同比-33.87%）。
关键财务指标变化
| 指标 | 2026H1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 38.1% | -2.37% |
| 净利率 | 18.97% | -14.95% |
| 三费占营收比 | 6.68% | +22.87% |
| 每股净资产 | 7.32元 | +8.52% |
| 每股经营性现金流 | -0.2元 | -156.29% |
| 每股收益 | 0.41元 | -33.87% |
财务项目大幅变动的原因是什么？
根据公司报表附注，以下为变动幅度较大的财务项目及其原因。
| 项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -43.40% | 支付分红款、回购股份支出、购买银行定存及理财产品未到期 |
| 交易性金融资产 | 增加 | 购买浮动收益型结构化存款理财产品未到期 |
| 应收票据 | -57.72% | 本报告期末在手商业承兑票据减少 |
| 应收款项 | +3.13% | 客户结构和主要客户付款履约流程变化 |
| 应收款项融资 | +1351.06% | 本报告期末持有的大型银行票据增加 |
| 预付款项 | -30.29% | 预付采购款本期到货转销 |
| 其他应收款 | +242.58% | 应收利息增加 |
| 存货 | +96.08% | 在手订单规划及战略备库 |
| 合同资产 | -7.81% | 质保金到期收回 |
| 一年内到期的非流动资产 | +1077.82% | 一年内到期的定期存款增加 |
| 投资性房地产 | -1.23% | 投资性房地产摊销 |
| 固定资产 | -0.97% | 固定资产摊销 |
| 在建工程 | +197.09% | 待安装设备增加 |
| 使用权资产 | -15.51% | 使用权资产摊销 |
| 其他非流动资产 | +166.86% | 定期银行存单增加 |
| 应付票据 | -44.41% | 应付票据本期到期完成兑付 |
| 应付账款 | +33.22% | 战略备库采购额增加 |
| 合同负债 | +19.82% | 已收款尚未完成交付验收项目增加 |
| 应付职工薪酬 | -32.66% | 对上期计提薪酬进行发放 |
| 应交税费 | -68.48% | 上期末计提的所得税和增值税在本期缴纳 |
| 其他应付款 | -43.06% | 员工持股计划第二批解锁，相关回购义务转回，以及上期部分中期分红于本期完成支付 |
| 一年内到期的非流动负债 | -96.75% | 一年内到期的租赁负债及长期应收款余额减少 |
| 其他流动负债 | -73.91% | 已背书未到期票据减少 |
| 租赁负债 | -0.57% | 本期汇率变动 |
| 营业收入 | -22.02% | 客户招标延后影响上半年业绩实现 |
| 营业成本 | -20.84% | 产品结构变化和收入减少 |
| 销售费用 | +15.35% | 相关市场投入增加 |
| 管理费用 | -8.61% | 股份支付费用减少 |
| 财务费用 | -158.38% | 银行理财收益增加 |
| 研发费用 | +5.99% | 公司持续加大研发投入和提升研发水平 |
| 经营活动现金流量净额 | -156.29% | 关键物料前置备料采购及应付票据到期兑付导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加 |
| 投资活动现金流量净额 | -38.83% | 购买浮动收益型结构化存款及理财产品支出增加 |
| 筹资活动现金流量净额 | +50.40% | 本报告期股票回购和支付的现金分红金额减少 |
公司业务基本面是否稳固？
根据证券之星价投圈财报分析工具数据，公司历史业务表现如下：
- 净经营资产收益率（ROIC）：2025年为18.84%，资本回报率极强。上市以来中位数ROIC为14.15%，最低年份2020年亦达10.6%。
- 净利率：2025年净利率为22.38%，显示产品或服务附加值较高（注：公司上市时间不满10年，财务均分参考意义有限）。
- 分红融资比：上市6年以来累计融资6.89亿元，累计分红12.36亿元，分红融资比为1.79，回馈股东力度较强。
- 过去三年净经营资产收益率：2023年52.3%，2024年52.0%，2025年33.3%，呈下降趋势。
财报体检工具提示：建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达390.88%，回收风险较高。
分析师对2026年业绩预期如何？
根据证券之星分析师工具，证券研究员普遍预期2026年全年业绩约为6.39亿元，每股收益均值在1.3元。当前持有威胜信息最多的基金为银华回报定开混合（规模1.65亿元，最新净值1.833，近一年上涨18.03%），基金经理为周晶。
机构调研关注哪些技术升级？
最近有知名机构关注公司新一代载波通信模块的进展。公司管理层在机构调研中表示：
问：目前市场已是双模载波通信模块，为什么要进一步切换新一代载波？我们新一代载波进度如何？
答： 主要是新能源接入、新型电力系统建设带来的新需求，例如：
– 更大的网络规模需求：充电桩、开关、光伏等增量设备入网导致台区网络节点规模显著提升；
– 更快的通信速率：抄读数据量和频次大幅提升，从15分钟级提升至分钟级；
– 更低的时延要求：指令下达从分钟级缩短到秒级，以满足光伏、充电、开关等设备的实时调控。
公司新一代载波芯片已完成流片，各项性能指标达到设计预期，目前正在展开现场试点工作。
本文数据来源于威胜信息2026年中报，仅供参考不构成投资建议。