7月30日，西部矿业股份有限公司（股票代码：601168）发布2026年半年报，公司上半年实现营业收入394.43亿元，同比增长25%；归母净利润41.69亿元，同比暴增123%；扣非归母净利润42.11亿元，同比大增130%；经营活动产生的现金流量净额83.49亿元，同比增长67%；基本每股收益1.75元，同比增长124%。
从业务结构看，公司主营业务为有色金属的采矿、选矿、冶炼及金属贸易。2026年上半年，铜价在历史高位区间宽幅震荡，较年初上涨3.8%，一度触及114,160元/吨的历史新高。受益于铜、金银等主要产品价格同比上涨，公司矿产铜产量达8.97万吨，完成计划106%；冶炼铜产量16.40万吨，完成计划106%；矿产锌产量6.39万吨，完成计划102%。同时，公司旗下的玉龙铜业、青海铜业等核心子公司经营业绩显著提升，其中玉龙铜业实现净利润5.06亿元，青海铜业实现净利润0.26亿元。
铜行业方面，2026年上半年铜价受美联储降息预期、地缘冲突、AI投资热潮及美铜关税溢价等多重因素影响，呈现宽幅震荡走势。铅价则承压弱势下行，较年初下跌7.9%。公司凭借完善的矿产品种组合和产业链优势，有效对冲了部分品种价格波动风险。公司持续优化选冶工艺，玉龙铜矿通过药剂改良、参数优化提升选矿回收率、降低能耗损耗；同时积极推动资源勘探，茶亭铜多金属矿于2026年5月全面完成地面钻探施工，有序推进储量核实工作。
半年报显示，公司2026年上半年业绩大幅增长的主要原因：一是铜类、金银类产品价格较上年同期上涨，带动经营业绩同比增长；二是投资活动现金流净流出99.99亿元，主要系本期支付了茶亭铜多金属探矿权收购款，较上年同期净流出扩大576%，但该投资为长期资源储备布局；三是资产减值损失计提3.31亿元，同比增加231%，其中存货跌价损失1.95亿元、固定资产减值损失1.36亿元，主要受部分资产可收回金额低于账面价值影响。
半年报显示，公司期间费用整体平稳。销售费用1,895万元，同比微增1%；管理费用5.48亿元，同比增长8%；财务费用2.93亿元，同比增长3%，其中利息支出2.87亿元，利息收入621万元，汇兑损益47万元，基本保持稳定；研发费用5.63亿元，同比下降5%，主要系部分研发项目阶段性完成。公司持续加大科技创新投入，累计投入研发费用超5.63亿元，设立科创奖励基金，全年立项各类科研项目100余项。
值得关注的是，公司流动性方面出现一定变化。截至报告期末，公司资产负债率53.72%，较上年末下降3.78个百分点；流动比率1.19，较上年末的1.24有所下降；速动比率0.75，较上年末的0.87下降14%。短期借款22.46亿元，较上年末减少14%；货币资金75.43亿元，较上年末减少18%，但经营现金流净额大幅增长67%至83.49亿元，覆盖短期债务能力较强。此外，公司应付票据减少48%，合同负债增加85%，反映出下游客户预付款增加，销售回款良好。
报告期内，公司控股股东及其一致行动人累计增持1.63%，持续提振市场信心。公司上市以来累计现金分红109.62亿元，占累计年度净利润51.19%，位于同行业前列。2026年上半年无中期分红方案。综合来看，西部矿业2026年上半年在铜价高位运行背景下，净利润实现翻倍增长，经营性现金流充裕，但需关注短期偿债指标边际弱化及资产减值损失增加的风险。
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