常宝股份（002478）2026年第一季度财报显示，公司营业总收入为13.3亿元，同比增长9.88%，但归母净利润仅为6691.14万元，同比大幅下降39.84%。
核心财务数据表现如何？
公司2026年第一季度核心财务指标呈现“增收不增利”的显著特征。
| 财务指标 | 2026年第一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.3亿元 | +9.88% |
| 归母净利润 | 6691.14万元 | -39.84% |
| 毛利率 | 13.97% | -8.82个百分点 |
| 净利率 | 5.03% | -48.48个百分点 |
| 每股收益 | 0.07元 | -41.67% |
盈利能力为何大幅下滑？
盈利能力下滑的核心原因在于毛利率和净利率的双重挤压。
毛利率从上年同期的22.79%下降至13.97%，同比减少8.82个百分点。净利率从上年同期的9.77%骤降至5.03%，同比降幅高达48.48%。
期间费用显著增长是侵蚀利润的另一关键因素。销售费用、管理费用、财务费用三项费用合计7084.71万元，占营收的比例为5.33%，同比增幅高达354.14%。
公司的营运资金状况存在哪些风险？
常宝股份的应收账款体量较大，构成主要财务风险。
根据证券之星财报体检工具提示，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达180.78%，建议投资者关注公司应收账款状况。
公司的经营效率与历史回报水平如何？
从长期经营效率看，公司资本回报率处于一般水平。
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为6.64%。从近10年历史数据看，公司ROIC的中位数为8.26%，其中最低年份2020年的ROIC为2.01%。
公司近三年的经营趋势有何变化？
公司过去三年的净经营资产收益率呈现逐年下降趋势。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 28% | 8.05亿元 | 28.79亿元 |
| 2024年 | 21% | 6.66亿元 | 31.66亿元 |
| 2025年 | 14.2% | 4.94亿元 | 34.69亿元 |
营运资本方面，过去三年（2023/2024/2025）的营运资本占营收比例稳定在0.12-0.13之间，分别为8.82亿元、6.83亿元和7.56亿元。
有哪些积极的财务信号？
公司现金流状况有所改善。第一季度每股经营性现金流为0.08元，同比大幅增长196.73%。每股净资产为6.74元，同比增长5.67%。
机构投资者如何看待公司前景？
证券研究员对常宝股份2026年全年业绩的普遍预期为净利润6.14亿元，对应每股收益均值为0.68元。
截至2026年第一季度末，持有常宝股份最多的基金为工银可转债债券。该基金由基金经理黄诗原管理，最新规模为30.09亿元。根据4月24日数据，该基金最新净值为1.8383，近一年上涨8.72%。
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