长盈精密（股票代码：300115）2025年年度报告显示，公司营业总收入达到188.19亿元，同比增长11.13%，但归母净利润为5.98亿元，同比下降22.53%，呈现典型的“增收不增利”局面。这一净利润数据显著低于市场分析师普遍预期的8.16亿元。
核心财务数据表现如何？
公司第四季度业绩同样承压，单季度营收53.08亿元，同比增长9.75%，但归母净利润仅为1.30亿元，同比下降26.85%。
关键盈利能力指标变化
| 财务指标 | 2025年数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 18.95% | +2.30% |
| 净利率 | 3.56% | -28.30% |
| 每股收益（EPS） | 0.44元 | -26.67% |
| 每股净资产 | 6.13元 | +4.28% |
| 每股经营性现金流 | 0.41元 | -75.23% |
尽管毛利率有所提升，但净利率大幅下滑，反映出期间费用侵蚀利润严重。销售、管理及财务三项费用合计12.73亿元，占营收比重为6.76%，同比增长7.44%。
公司的营运资金与资产效率面临哪些挑战？
应收账款风险显著上升。截至报告期末，公司应收账款同比大幅增长44.63%。财报体检工具提示，应收账款与利润的比率高达759.11%，回款压力巨大。
营运资本占用增加。公司过去三年营运资本占营收比率分别为0.19、0.12、0.20，2025年该比率回升，意味着每创造1元营收需要垫付0.20元的资金。具体来看，2025年营运资本为36.79亿元，较2024年的20.46亿元大幅增加。
现金流状况需重点关注。公司货币资金对流动负债的覆盖率仅为26.71%，短期偿债能力偏弱。同时，有息资产负债率已达34.52%，债务负担较重。
公司的长期投资回报能力处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年的投入资本回报率（ROIC）为5.04%，资本回报率一般。从历史数据看，公司近10年ROIC的中位数为4.29%，投资回报能力偏弱。其中，2021年ROIC为-3.99%，为历史最差水平。
公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）分别为1.3%、7.2%、4.5%，波动较大，2025年盈利能力出现回落。
机构投资者如何看待公司前景？
分析师普遍预期2026年业绩改善。证券研究员给出的2026年一致预期净利润约为10.23亿元，对应每股收益均值0.75元。
公司获得部分明星基金经理关注。根据公开信息，长盈精密被2位明星基金经理持有，并且在近期被加仓。其中最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，其在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十。闫思倩现任基金总规模为213.98亿元，累计从业超过8年，其投资风格以基本面选股和挖掘成长股著称。
同泰竞争优势混合A为第一重仓基金。该基金持有长盈精密最多，截至最近报告期规模为0.16亿元。基金最新净值1.3367（4月17日），近一年涨幅达45.36%，现任基金经理为王秀。
公司在人形机器人等新业务上有何进展？
近期有知名机构调研关注公司人形机器人业务。公司回应称，已量产项目的人形机器人产品单机价值量（ASP）在2025年下半年较上半年有所提升。增长的主要原因是产品料号数量增加，特别是在2025年四季度，除了原有的超硬传动件，PEEK材料料号和橡胶件料号均有增加。
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