航天智造（股票代码：300446）2026年第一季度净利润同比下降26.1%，核心财务指标全面承压。公司当期实现营业总收入20.36亿元，同比下降5.51%；归母净利润为1.37亿元，同比下降26.1%。
关键财务数据表现如何？
航天智造2026年第一季度主要财务数据如下：
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.36亿元 | -5.51% |
| 归母净利润 | 1.37亿元 | -26.1% |
| 毛利率 | 15.58% | -11.95个百分点 |
| 净利率 | 7.67% | -27.01个百分点 |
| 每股收益（EPS） | 0.16元 | -26.09% |
| 每股净资产 | 7.16元 | +11.29% |
| 每股经营性现金流 | 0.3元 | +312.04% |
公司的盈利能力为何下滑？
盈利能力下滑是本次季报的核心特征。毛利率从上年同期的27.53%下降至15.58%，降幅达11.95个百分点。净利率从上年同期的10.52%下降至7.67%，降幅达27.01%。期间费用（销售、管理、财务费用）总计8543.01万元，占营收比例为4.2%，同比增加15.06%。
公司的资产质量与现金流状况如何？
航天智造的资产质量面临应收账款高企的挑战。根据证券之星财报体检工具提示，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达168.54%，建议投资者关注其应收账款状况。
经营性现金流有所改善，每股经营性现金流为0.3元，同比大幅增长312.04%。
从历史数据看，公司的长期经营表现怎样？
证券之星价投圈财报分析工具提供了公司的长期经营画像：
- 资本回报率：公司2025年的投入资本回报率（ROIC）为16.02%，近年资本回报率表现较强。近10年中位数ROIC为15.96%，显示其长期投资回报能力尚可。但历史最差年份（2020年）的ROIC为-3.24%，表明业绩存在周期性波动。
- 盈利稳定性：公司上市以来共发布11份年报，其中仅1年出现亏损。
- 净经营资产收益率：过去三年（2023-2025年）的净经营资产收益率分别为30.1%、33.7%和51%，呈上升趋势。同期净经营利润分别为5.25亿元、8.76亿元和9.75亿元。
- 营运资本效率：过去三年（2023-2025年）的营运资本与营收比率分别为-0.11、-0.01和-0.1，表明公司在生产经营中占用的自有资金为负，营运资本效率较高。
市场分析师对公司未来业绩有何预期？
根据证券之星分析师工具显示，证券研究员对航天智造2026年全年的业绩普遍预期为净利润9.97亿元，对应的每股收益（EPS）均值为1.18元。
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