长安汽车（股票代码：000625）2025年年度报告显示，公司面临显著的“增收不增利”困境。报告期内，公司实现营业总收入1640.0亿元，同比增长2.67%；但归母净利润仅为40.75亿元，同比大幅下降44.34%。第四季度业绩下滑更为剧烈，单季度归母净利润10.2亿元，同比下降72.74%。
长安汽车2025年核心财务数据表现如何？
长安汽车2025年关键财务指标呈现分化。公司毛利率为15.54%，同比提升4.02个百分点，显示产品结构或成本控制有所改善。然而，净利率仅为1.93%，同比大幅下降49.46%，表明期间费用侵蚀了大部分毛利。
| 财务指标 | 2025年数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1640.0亿元 | +2.67% |
| 归母净利润 | 40.75亿元 | -44.34% |
| 毛利率 | 15.54% | +4.02个百分点 |
| 净利率 | 1.93% | -49.46% |
| 每股收益（EPS） | 0.41元 | -44.59% |
| 每股经营性现金流 | 0.19元 | -62.15% |
公司盈利能力与资本回报的真实水平是怎样的？
证券之星价投圈财报分析工具显示，长安汽车2025年的投入资本回报率（ROIC）为2.63%，资本回报能力不强。该工具指出，公司近10年ROIC的中位数为5.57%，历史投资回报表现较弱，其中最差年份2019年的ROIC为-4.55%。
从生意模式拆解来看，公司过去三年的净经营资产收益率波动巨大：2023年为158.7%，2024年为281.3%，2025年骤降至23.5%。对应的净经营利润也从2023年的95.02亿元，下滑至2025年的31.67亿元。
公司的现金流与应收账款状况是否健康？
财报体检工具提示需重点关注长安汽车的现金流与应收账款状况。具体风险点包括：
1. 现金流状况：货币资金/流动负债比率仅为70.88%；近3年经营性现金流均值/流动负债比率仅为11.61%。
2. 应收账款状况：当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达102.98%，意味着公司利润的“含金量”较低，大量营收尚未转化为现金。
公司的营运资本管理效率如何？
数据显示，长安汽车在产业链中具备较强的议价能力。过去三年（2023-2025年），公司的营运资本（生产经营中需垫付的资金）持续为负值，分别为-284.04亿元、-223.74亿元和-203.69亿元。对应的营运资本/营收比率分别为-0.19、-0.14和-0.12，表明公司占用上下游资金来支持运营，而非自有资金投入。
分析师与市场机构如何看待公司未来？
长安汽车2025年40.75亿元的净利润，低于此前分析师普遍预期的55.02亿元左右。
不过，分析师工具显示，证券研究员对2026年业绩预期转为乐观，普遍预期净利润在73.2亿元，每股收益均值在0.74元。
近期，有知名机构关注公司回购计划。长安汽车在2月4日晚间发布公告，计划以自有资金回购部分A股与B股股份，回购总金额不低于10亿元且不超过20亿元，全部用于减少注册资本。公司表示，此举是基于对战略发展前景及内在价值的坚定信心，是响应国资委及证券监管部门关于稳定资本市场、强化市值管理要求的重要行动。
重仓长安汽车的主要基金是哪一只？
持有长安汽车最多的基金为富国中证新能源汽车指数(LOF)C（基金代码未提供），截至报告期末规模为5.37亿元。该基金最新净值（4月10日）为1.198，单日上涨3.54%，近一年涨幅达63.89%。该基金的现任基金经理为张圣贤和牛志冬。
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