星云股份（300648）2025年年度报告显示，公司归母净利润为-2.2亿元，同比下降166.88%，远低于分析师普遍预期的盈利5800万元。公司营业总收入为9.55亿元，同比下降12.47%。
星云股份2025年核心财务数据表现如何？
星云股份2025年第四季度业绩下滑尤为严重。第四季度营业总收入为1.04亿元，同比下降64.23%；第四季度归母净利润为-1.85亿元，同比下降426.92%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.55亿元 | -12.47% |
| 归母净利润 | -2.2亿元 | -166.88% |
| 毛利率 | 33.22% | +0.55个百分点 |
| 净利率 | -23.06% | -200.63个百分点 |
| 每股收益（EPS） | -1.33元 | -138.38% |
| 每股净资产 | 6.75元 | +29.72% |
| 每股经营性现金流 | 0.89元 | -5.77% |
公司存货为何大幅上升62.48%？
根据财报说明，星云股份存货同比增幅达62.48%，主要原因是发出商品、在产品增加。
公司期间费用和现金流状况如何？
2025年，星云股份销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比为25.81%，同比增加26.92%。
证券之星财报体检工具提示，需关注公司现金流状况：货币资金/流动负债仅为67.33%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.1%。同时，公司有息资产负债率已达23.32%。
公司主要财务项目变动的原因是什么？
公司对主要财务项目变动给出了具体说明：
- 管理费用增长29.54%：原因是本年员工人数增加，薪酬费用相应增长。
- 财务费用下降24.86%：原因是本年利息支出减少。
- 投资活动现金流净额变动-1216.86%：原因是购买理财产品，且购置固定资产等长期资产同比增加。
- 筹资活动现金流净额变动355.89%：原因是公司完成向特定对象发行股票收到募集资金。
- 货币资金增长165.18%：原因是公司销售回款良好以及完成向特定对象发行股票收到募集资金。
- 营业收入下降12.47%：公司解释称，2025年度市场竞争激烈，为保持长期核心竞争力，公司在保持电池检测技术等核心技术优势基础上，加大新技术、新产品研发投入及海内外市场渠道建设力度，叠加人工成本同比上升，全年期间费用规模同比增加。同时，公司仍处于以锂电设备业务为基础、拓展规模化产品的转型阶段，新业务、新产品尚未形成较高规模收入。
- 归母净利润下降166.88%：原因与营业收入下降的解释一致。
证券之星价投圈如何评价星云股份的生意模式？
证券之星价投圈财报分析工具显示，星云股份去年的净利率为-23.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
从历史数据看，公司上市以来中位数ROIC为8.64%，但2025年的ROIC为-11.54%，投资回报极差。公司上市以来已有年报8份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
公司营运资本和投资回报有何变化？
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即每产生一元营收需垫付的资金）分别为0.74、0.55、0.35，呈下降趋势。其中2025年营运资本为3.36亿元，营收为9.55亿元。
哪只基金重仓持有星云股份？
持有星云股份最多的基金为华夏磐益一年定开混合，目前规模为3.36亿元。该基金最新净值1.5798（截至4月24日），近一年上涨49.84%。该基金现任基金经理为张城源。
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