联发股份（002394）2026年第一季度归母净利润为1120.0万元，同比大幅下降84.64%。公司当期营业总收入为8.46亿元，同比下降19.4%。
核心财务数据表现如何？
联发股份2026年第一季度核心财务指标呈现显著分化。毛利率为19.78%，同比提升9.89个百分点。然而，净利率仅为1.22%，同比大幅下降82.69个百分点。
每股收益为0.03元，同比下降84.64%。每股净资产为13.4元，同比增长3.87%。每股经营性现金流为1.36元，同比大幅增长261.47%。
| 关键财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.46亿元 | -19.4% |
| 归母净利润 | 1120.0万元 | -84.64% |
| 毛利率 | 19.78% | +9.89个百分点 |
| 净利率 | 1.22% | -82.69个百分点 |
| 每股收益 | 0.03元 | -84.64% |
| 每股经营性现金流 | 1.36元 | +261.47% |
公司的费用控制与盈利能力面临哪些挑战？
联发股份2026年第一季度的销售费用、管理费用及财务费用合计为9158.75万元。三费总额占营业总收入的比例为10.82%，同比上升26.99%。
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司2025年的净利率为7.59%，显示其产品或服务的附加值一般。该工具评价公司去年的资本回报率（ROIC）为6.13%，属于一般水平。
公司的营运效率与历史回报水平如何？
从历史数据看，联发股份近10年的ROIC中位数为8.33%，投资回报表现一般。其中，2023年的ROIC为3.39%，为历史较低水平。
公司过去三年的净经营资产收益率呈现上升趋势，分别为3.7%（2023年）、5.2%（2024年）和9.8%（2025年）。同期净经营利润分别为1.48亿元、2.05亿元和3.05亿元。
公司的营运资本管理效率有何变化？
联发股份的营运资本管理效率在过去三年有所提升。营运资本占营收的比例从2023年的0.42下降至2025年的0.38。
具体来看，公司2023年至2025年的营运资本分别为18.08亿元、16.7亿元和15.38亿元，呈逐年下降趋势。同期营收分别为42.61亿元、41.79亿元和40.19亿元。
投资者应关注哪些财务风险？
证券之星财报体检工具明确提示投资者需关注联发股份的两项关键财务风险。
第一项风险是公司的现金流状况。数据显示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债的比率仅为19.06%，表明经营活动产生的现金流对短期债务的覆盖能力较弱。
第二项风险是公司的应收账款状况。截至2026年第一季度报告期末，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达171.52%，应收账款体量较大，存在一定的坏账风险和资金占用压力。
公司的偿债能力与资产健康状况如何？
证券之星价投圈财报分析工具对公司的偿债能力给出了正面评价，指出“公司现金资产非常健康”。
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