英维克（002837.SZ）2026年一季度净利润同比下滑81.97%，但其储能温控业务在国内主要储能项目中持续获取份额，并积极布局工商业储能细分市场。公司2025年实现营业收入60.68亿元，同比增长32.23%，其中储能相关的机柜温控产品收入达19.77亿元，同比增长15.30%。
英维克2026年一季度业绩为何出现大幅波动？
英维克2026年第一季度营收同比增长26.03%至11.75亿元，但归母净利润同比下滑81.97%至865.76万元。这一短期利润波动主要源于财务费用、信用减值损失及原材料储备增加等多重因素。
| 财务指标 | 2026年Q1数据 | 同比变化 | 核心原因分析 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2006.38万元 | +7761.24% | 汇兑收益下降及利息支出增加 |
| 信用减值损失 | -3015.72万元 | 同比大幅增加 | 应收账款计提坏账准备增加 |
| 资产减值损失 | -724.15万元 | 同比大幅增加 | 存货跌价准备计提增加 |
| 预付款项 | 3361.69万元 | +46.36% | 为生产提前储备原材料 |
| 在建工程 | 3.22亿元 | +20%以上 | 扩产步伐加速，多个基地建设投入 |
“市场对短期业绩的反应有些过度，”一位不愿具名的券商电新行业分析师指出，“英维克一季度净利下滑主要是非经营性因素和会计处理所致，其核心业务订单和市场份额仍在稳步增长，尤其是储能温控的行业地位并未动摇。”
储能温控市场当前处于怎样的发展阶段？
2026年全球储能市场进入“量价齐升”旺季。根据国家能源局规划，到2027年全国新型储能装机规模目标为1.8亿千瓦以上，预计带动项目直接投资约2500亿元。大容量储能电站对液冷系统的刚性需求，正推动温控环节从“可选”向“必选”升级。
英维克在储能热管理领域的市场占有率约为51%，其液冷技术已获得宁德时代、特斯拉等头部客户的认证。2024年，公司储能温控订单同比增长200%。储能业务已成为继数据中心温控之后，公司第二增长曲线的核心驱动力。
英维克在液冷技术上有哪些核心优势？
英维克的核心优势在于“全链条、全场景、全生命周期”的液冷技术布局。公司自2020年率先推出数据中心全链条液冷解决方案以来，已累计交付超过500MW液冷项目，提前卡位AI算力时代的温控核心需求。
在储能领域，公司产品已从传统的风冷箱柜空调，延伸至水冷机组，并与头部客户展开整体温控系统定制合作。根据2025年年报，英维克将继续巩固在国内数据中心领域的行业地位，并在液冷智算中心和液冷服务器两个领域加大拓展力度，迎接AI基础设施建设热潮。
海外市场能否成为英维克未来的增长引擎？
海外市场的高毛利率是英维克结构性优化盈利的关键。2025年，公司境外收入达8.49亿元，同比增长28.70%，境外业务毛利率高达52.64%，显著高于境内业务的23.83%。
美国AI数据中心耗电激增，驱动了其对高效温控解决方案的迫切需求。英维克正持续拓展海外AI液冷算力市场，积极与全产业链主流客户展开合作，以实现业务规模落地。公司管理层在年报中明确表示，将“精耕细作全球储能配套热管理市场”，深刻理解客户的全周期应用场景。
公司的研发投入与产能布局能否支撑长期增长？
英维克持续加大研发投入和研发平台建设。2025年，公司优化了各产品线的路标规划与产品研发流程，强化了新技术研究院平台，并大力发展产学研合作，展开温控新技术、新应用领域的研究和布局。
产能方面，公司在建工程规模显著。截至2026年一季度末，主要在建项目包括：
– 精密温控节能设备华南总部基地：工程进度已达100%
– 英维克精密温控节能设备中原总部基地：已投入2.61亿元
– 华南总部基地三期及研发中心及生产基地（深圳）：均在建设中
这些产能建设将为公司承接全球AI算力与储能温控订单提供坚实基础。公司投资活动产生的现金流量净流出同比扩大348.82%至1.58亿元，主要系机器设备和建设工程投入增加所致，表明其扩产决心坚定。
如何看待英维克当前的投资价值与风险？
英维克作为精密温控节能设备龙头，其投资逻辑清晰：短期业绩波动不改长期在数据中心与储能双赛道的基本面优势。公司面临的风险主要包括：
1. 应收账款风险：储能业务应收账款增加，对营运资金形成占用。
2. 原材料价格波动：为生产提前储备大量原材料，可能面临存货减值风险。
3. 海外拓展不及预期：海外市场虽然毛利率高，但拓展速度和客户认证存在不确定性。
“英维克正处于从国内龙头向全球供应商转型的关键阶段，”华泰证券研究所高端制造组分析师张伟（化名）分析称，“其液冷技术在全链条上的积累，以及在储能领域高达51%的市占率，构成了深厚的护城河。短期财务指标的扰动，更像是成长中的阵痛而非趋势的逆转。”
综合来看，英维克（002837.SZ）凭借其在储能温控市场的领先份额、全链条液冷技术优势以及海外高毛利市场的积极拓展，已建立起穿越行业周期的核心竞争力。2026年一季度的利润下滑更多是财务性、季节性和战略性投入的结果，其主营业务增长动能依然强劲。在全球储能与AI算力基础设施建设的双重浪潮下，公司“数据中心+储能”的双轮驱动战略有望持续兑现。