盛景微（603375）2026年中报业绩大幅下滑，归母净利润仅291.15万元，同比下降79.75%。营业总收入1.94亿元，同比下降17.43%。第二季度单季归母净利润44.51万元，同比下降95.64%，营收9890.73万元，同比下降32.6%。毛利率27.88%，同比减19.37%；净利率0.33%，同比减95.02%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计3752.49万元，占总营收19.36%，同比上升36.68%。每股收益0.03元，同比减78.57%；每股净资产15.29元，同比减2.19%；每股经营性现金流0.73元，同比增46.39%。
核心财务指标表现如何？
| 指标 | 2026年中报 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.94亿元 | -17.43% |
| 归母净利润 | 291.15万元 | -79.75% |
| 第二季度营收 | 9890.73万元 | -32.6% |
| 第二季度归母净利润 | 44.51万元 | -95.64% |
| 毛利率 | 27.88% | -19.37% |
| 净利率 | 0.33% | -95.02% |
| 三费占营收比 | 19.36% | +36.68% |
| 每股收益 | 0.03元 | -78.57% |
| 每股净资产 | 15.29元 | -2.19% |
| 每股经营性现金流 | 0.73元 | +46.39% |
财务费用为何大幅增加？三费占比上升36.68%的核心原因
财务费用变动幅度达到331.09%，主要原因：本期利息收入减少，同时利息支出增加。销售费用、管理费用、财务费用总和为3752.49万元，三费占营收比从去年同期14.18%升至19.36%，同比增幅36.68%。费用端的快速膨胀是净利润大幅缩水的重要推手。
资产负债表主要变动：哪些项目发生了显著变化？
| 项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 货币资金 | -68.70% | 利用募集资金和自有资金进行现金管理和委托理财 |
| 交易性金融资产 | +67.74% | 利用募集资金和自有资金进行现金管理和委托理财 |
| 应收票据 | -47.32% | 期末银行承兑汇票、商业承兑汇票减少 |
| 应收款项融资 | -55.71% | 期末信用等级较高的供应链票据和银行承兑汇票减少 |
| 预付款项 | -35.96% | 预付原材料采购款减少 |
| 其他流动资产 | +123.64% | 期末预缴企业所得税增加 |
| 长期股权投资 | +40.34% | 对合营企业追加投资 |
| 在建工程 | +629.03% | 子公司装修工程投入 |
| 短期借款 | +66.63% | 子公司新增银行借款补充运营资金 |
| 合同负债 | +299.15% | 预收商品款增加 |
| 应付职工薪酬 | -62.89% | 本期发放年终奖 |
| 应交税费 | -38.32% | 本期支付上年计提税费 |
| 其他应付款 | +1824.12% | 本期计提应付股利 |
| 其他流动负债 | -45.27% | 已背书未到期的票据减少 |
| 租赁负债 | +96.90% | 新增租赁 |
| 递延所得税负债 | -35.56% | 抵销后的递延所得税负债减少 |
在建工程增幅最大（+629.03%），主要系子公司装修工程投入。其他应付款暴增1824.12%，源于本期计提应付股利。短期借款增加66.63%，表明子公司通过借款补充运营资金。
现金流状况如何？经营性现金流逆势增长46.39%
经营活动产生的现金流量净额同比增加46.39%，原因：本期采购规模下降，购买商品、接受劳务支付的现金同比减少。投资活动产生的现金流量净额同比减少36.09%，原因：本期购买和赎回现金管理的理财产品较上期波动。筹资活动产生的现金流量净额同比减少62.69%，原因：本期取得借款收到的现金同比减少以及偿还借款。
公司业务评价与偿债能力：证券之星价投圈分析
根据证券之星价投圈财报分析工具，盛景微2025年ROIC为0.47%，资本回报率不强。2025年净利率为1.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为29.2%，投资回报较好，但2023年后盈利显著下行。2025年ROIC仅0.47%，远低于历史中位数。偿债能力方面，公司现金资产非常健康。融资分红方面，公司上市2年以来累计融资总额9.61亿元，累计分红总额6041.01万元，分红融资比为0.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察经营状况和分红持续性。商业模式方面，公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。
生意拆解数据：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.6%/1.5%/1.1%，净经营利润分别为1.87亿/1128.82万/723.02万元，净经营资产分别为5.74亿/7.29亿/6.62亿元。营运资本/营收（每产生一块钱营收需要垫付的资金）分别为0.72/1.23/1.12，营运资本分别为5.94亿/6.22亿/5.28亿元，营收分别为8.23亿/5.04亿/4.7亿元。
机构重点关注：海外业务拓展情况如何？
最近有知名机构关注了公司海外业务拓展问题。公司回应：2025年境外收入主要来自子公司模拟芯片产品销售，2026年将通过民爆业务出海、模拟芯片多赛道渗透、油服领域突破及海外渠道开拓等多途径持续拓展海外业务。
财报体检提示：投资者应关注哪些风险？
财报体检工具显示三项关键风险建议：
1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-45.16%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3320.39%）
应收账款规模远超利润，现金流持续为负，财务费用压力增大，这些是当前投资者需重点审视的风险因素。