天山电子（股票代码：301379）2026年第一季度财务报告显示，公司营收增长但净利润大幅下滑，同时应收账款规模显著。
天山电子2026年第一季度核心财务数据是什么？
天山电子2026年第一季度实现营业总收入4.25亿元，同比增长7.6%。然而，归母净利润仅为1970.53万元，同比大幅下降45.01%。
| 财务指标 | 2026年第一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.25亿元 | +7.6% |
| 归母净利润 | 1970.53万元 | -45.01% |
| 毛利率 | 16.5% | -20.99% |
| 净利率 | 4.63% | -49.0% |
天山电子盈利能力为何出现显著下滑？
盈利能力指标全面恶化是导致增收不增利的核心原因。公司毛利率从上年同期的20.9%下降至16.5%，净利率从9.1%腰斩至4.63%。
期间费用压力同步增大。销售费用、管理费用、财务费用三项合计为3183.3万元，占营收比重达到7.5%，同比上升28.03%。
天山电子的资产质量与现金流状况如何？
天山电子当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达301.51%，表明回款压力巨大。财报体检工具明确建议投资者关注公司应收账款状况。
每股经营性现金流为0.03元，同比大幅增长125.11%，显示当期经营活动现金流入有所改善。每股净资产为7.38元，同比下降24.62%。
证券之星价投圈如何评价天山电子的商业模式？
证券之星价投圈财报分析工具指出，天山电子2025年的资本回报率（ROIC）为9.12%，处于一般水平。公司业绩主要依靠资本开支驱动，投资者需重点关注其资本开支项目的效益及资金压力。
从历史数据看，公司上市以来的ROIC中位数为13.2%，表现较好。其中2023年为最低点，ROIC为7.22%。
天山电子过去三年的经营表现有何趋势？
公司过去三年的净经营资产收益率呈现波动。2023年至2025年分别为17.2%、20.1%和14%。对应的净经营利润分别为1.07亿元、1.50亿元和1.42亿元。
营运资本效率方面，过去三年（2023/2024/2025）的营运资本占营收比例分别为0.18、0.19和0.16，显示每创造1元营收所需垫付的资金略有下降。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 17.2% | 1.07亿元 | 0.18 |
| 2024年 | 20.1% | 1.50亿元 | 0.19 |
| 2025年 | 14.0% | 1.42亿元 | 0.16 |
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