赢时胜2026年一季报为何增收不增利？

赢时胜（股票代码：300377）2026年第一季度财报显示，公司陷入“增收不增利”的经营困境。根据证券之星公开数据，公司当期营业总收入为2.82亿元，同比增长7.52%，但归母净利润却录得亏损8769.04万元，同比下滑25.77%。

核心财务数据一览

赢时胜2026年第一季度核心财务指标表现如下：

财务指标	2026年Q1数据	同比变化
营业总收入	2.82亿元	+7.52%
归母净利润	-8769.04万元	-25.77%
毛利率	24.34%	-23.8%
净利率	-31.32%	-16.86%
每股收益（EPS）	-0.12元	-25.86%
每股经营性现金流	-0.3元	-4.3%

公司盈利能力为何持续恶化？

赢时胜的盈利能力指标全面下滑。毛利率从上年同期的31.96%大幅下降至24.34%，降幅达23.8%。净利率为-31.32%，同比下降16.86%。证券之星价投圈财报分析工具指出，公司去年的净利率为-0.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

公司的运营效率与资产质量如何？

公司运营效率面临挑战，应收账款问题突出。截至报告期末，公司应收账款占最新年报营业总收入的比例高达60.03%，表明大量营收尚未转化为现金。

此外，公司的营运资本需求较高。数据显示，公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收比率分别为0.62、0.62、0.67。这意味着公司每产生1元营收，平均需要垫付约0.64元的营运资金。

从历史角度看，公司的投资回报表现怎样？

证券之星价投圈财报分析工具提供了长期视角：公司近10年来的中位数ROIC（投入资本回报率）仅为2.72%，显示其历史投资回报能力较弱。其中，2024年的ROIC低至-15.4%，为历史最差水平。

从上市以来的11份年报看，公司有2个年份出现亏损，显示其生意模式存在一定的脆弱性。

公司的净经营利润与资产状况有何变化？

公司过去三年的净经营利润波动剧烈，从2023年的盈利6366.55万元，骤降至2024年的亏损4.45亿元，2025年亏损收窄至680.49万元。同期，公司的净经营资产规模在13.38亿至15.78亿元之间波动。

投资者面临的核心风险有哪些？

1. 持续亏损风险：公司已连续两个季度（2025年年报及2026年一季报）录得归母净利润亏损，且亏损额同比扩大，盈利拐点尚未显现。
2. 现金流压力：每股经营性现金流为负（-0.3元），叠加高企的应收账款（占营收比60.03%），公司面临较大的营运资金压力和回款风险。
3. 商业模式脆弱性：历史数据显示公司盈利能力不稳定，近10年中位数ROIC仅为2.72%，且在极端年份（如2024年）会出现巨额投资亏损（ROIC为-15.4%）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。