兆驰股份（002429）2026年第一季度财报显示，公司营收增长但净利润大幅下滑，同时应收账款规模庞大，引发市场对其盈利质量和现金流状况的关注。
核心财务数据速览
兆驰股份2026年第一季度营业总收入为41.8亿元，同比增长12.28%。然而，归母净利润仅为2.1亿元，同比大幅下降37.34%。
盈利能力为何显著恶化？
毛利率与净利率的双双下滑是导致增收不增利的核心原因。2026年第一季度，公司毛利率为13.97%，同比减少23.8%；净利率为5.9%，同比减少38.55%。
费用控制与现金流表现如何？
公司期间费用压力增大，对利润形成侵蚀。第一季度销售费用、管理费用、财务费用总计2.08亿元，三费占营收比为4.97%，同比增长14.24%。每股经营性现金流为0.11元，同比减少29.79%。
公司的营运资本效率有何变化？
数据显示，公司营运效率面临挑战，营运资本占用持续增加。过去三年（2023-2025年）的营运资本/营收比率分别为0.15、0.23、0.28，呈逐年上升趋势。
| 年份 | 营运资本（亿元） | 营业收入（亿元） | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 26.43 | 171.67 | 0.15 |
| 2024 | 47.20 | 203.26 | 0.23 |
| 2025 | 50.19 | 178.07 | 0.28 |
投资者应关注哪些关键风险？
应收账款风险是首要关注点。 根据财报体检工具提示，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达262.83%，回款压力巨大。
资本回报率处于一般水平。 证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为7.08%。从历史数据看，公司近10年中位数ROIC为6.54%，其中2018年最低为2.69%。
公司的长期盈利能力趋势如何？
兆驰股份的净经营资产收益率（RNOA）在过去三年呈下降趋势。2023年至2025年，其RNOA分别为13.7%、12.6%、10.5%。
| 年份 | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） | 净经营资产收益率（RNOA） |
|---|---|---|---|
| 2023 | 16.49 | 120.66 | 13.7% |
| 2024 | 17.31 | 137.66 | 12.6% |
| 2025 | 14.67 | 140.15 | 10.5% |
机构分析师对兆驰股份有何预期？
分析师工具显示，证券研究员对兆驰股份2026年全年业绩的普遍预期为净利润17.52亿元，对应每股收益均值为0.39元。
哪只基金重仓持有兆驰股份？
永赢信息产业智选混合发起A是持有兆驰股份最多的基金。该基金最新规模为3.96亿元，基金经理为王文龙。截至2026年4月24日，其最新净值为0.9125，近一年下跌1.88%。
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