卫宁健康2026年中报核心财务表现如何？
卫宁健康（300253）2026年中报呈现增收不增利：营业总收入9.94亿元，同比上升18.5%；归母净利润-1.76亿元，同比下降49.53%。按单季度看，第二季度营业总收入5.97亿元，同比上升20.8%；第二季度归母净利润-1.9亿元，同比下降54.49%。证券之星公开数据整理显示，本次财报公布的多项指标表现一般。
| 指标 | 2026年中报 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.94亿元 | +18.5% |
| 归母净利润 | -1.76亿元 | -49.53% |
| 毛利率 | 33.67% | 减7.53% |
| 净利率 | -19.46% | 减32.96% |
| 销售/管理/财务费用合计 | 3.01亿元 | — |
| 三费占营收比 | 30.22% | 增9.79% |
| 每股净资产 | 2.45元 | 减5.92% |
| 每股经营性现金流 | 0.01元 | 减71.8% |
| 每股收益 | -0.08元 | 减49.16% |
应收账款为何是本期关注重点？
本报告期卫宁健康应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达47.41%。在营收同比增长18.5%的背景下，应收账款规模提示回款压力。财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况：货币资金/流动负债仅为79.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.03%。
利润下滑与费用变化有哪些信号？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率33.67%，同比减7.53%；净利率-19.46%，同比减32.96%。费用方面，销售费用、管理费用、财务费用总计3.01亿元，三费占营收比30.22%，同比增9.79%。每股净资产2.45元，同比减5.92%；每股收益-0.08元，同比减49.16%。上述指标表明，收入上升的同时利润率与股东回报指标出现下滑。
历史盈利与股东回报处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示，卫宁健康去年的净利率为-18.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年中位数ROIC（投入资本回报率）为7.67%，中位投资回报较弱；其中最惨年份2025年的ROIC为-4.64%，投资回报极差。公司上市以来已有年报15份，亏损年份1次，需要结合特殊原因进一步核查。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 14.8% | 3.18亿元 | 21.48亿元 |
| 2024 | 2.2% | 5006.76万元 | 22.62亿元 |
| 2025 | — | -3.84亿元 | 23.28亿元 |
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.86 | 27.06亿元 | 31.63亿元 |
| 2024 | 0.98 | 27.2亿元 | 27.82亿元 |
| 2025 | 0.95 | 20.05亿元 | 21.06亿元 |
营运资本/营收代表公司每产生1元营收需要垫付的资金，近三年该比值分别为0.86、0.98、0.95。
融资分红数据透露了什么？
公司上市15年以来，累计融资总额11.91亿元，累计分红总额4.56亿元，分红融资比为0.38。该比值反映公司累计现金分红规模低于累计融资规模，股东现金回报水平与融资规模存在差距。
重仓卫宁健康的基金表现如何？
持有卫宁健康最多的基金为互联网医疗LOF（上市型开放式基金），目前规模0.49亿元，最新净值0.8192（8月26日），较上一交易日下跌0.16%，近一年下跌21.52%。该基金现任基金经理为吴振翔。
投资者应如何理解本次财报数据？
本文数据来源于卫宁健康2026年中报及证券之星公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。