赢时胜（300377）2026年三季报的核心结论是：公司增收不增利，盈利质量显著下滑。截至本报告期末，公司营业总收入10.22亿元，同比上升9.15%；归母净利润-5657.29万元，同比下降25.66%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达61.68%，回款压力和坏账风险是投资者需要关注的重点。
赢时胜2026年前三季度核心财务数据有哪些？
赢时胜2026年前三季度核心财务指标呈现“收入增长、利润下滑”的分化格局。营业总收入10.22亿元，同比上升9.15%；归母净利润-5657.29万元，同比下降25.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.93亿元，同比上升9.54%；第三季度归母净利润2180.22万元，同比下降38.64%。
| 财务指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.22亿元 | +9.15% |
| 归母净利润 | -5657.29万元 | -25.66% |
| 第三季度营业总收入 | 3.93亿元 | +9.54% |
| 第三季度归母净利润 | 2180.22万元 | -38.64% |
赢时胜盈利能力和营运效率指标表现如何？
赢时胜本次财报公布的各项数据指标表现一般，盈利能力指标出现明显下滑。毛利率37.77%，同比减少12.08个百分点；净利率-5.63%，同比减少12.48个百分点。三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.2亿元，三费占营收比11.71%，同比减少3.37个百分点。
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 37.77% | -12.08% |
| 净利率 | -5.63% | -12.48% |
| 三费占营收比 | 11.71% | -3.37% |
| 每股净资产 | 3.25元 | -0.69% |
| 每股经营性现金流 | -0.28元 | +2.23% |
| 每股收益 | -0.08元 | -25.71% |
赢时胜的长期投资价值如何评估？
证券之星价投圈财报分析工具显示，赢时胜的长期商业模式脆弱，投资回报波动较大。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.72%，中位投资回报较弱；其中最惨年份2024年的ROIC为-16%，投资回报极差。公司上市以来已有年报12份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。去年的净利率为-0.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
从融资分红角度看，公司上市12年以来，累计融资总额23.84亿元，累计分红总额6.87亿元，分红融资比为0.29，股东回报水平较低。
赢时胜的商业模式和生意质量有何特征？
赢时胜的业绩主要依靠研发驱动，投资者需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。从生意拆解角度看，公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4%、–、–，净经营利润分别为6366.55万元、-4.45亿元、-680.49万元，净经营资产分别为15.78亿元、13.38亿元、14.66亿元。
公司营运资本需求呈现上升趋势。过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.62、0.62、0.73。其中，营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.9亿元、8.29亿元、10.01亿元，营收分别为15.92亿元、13.42亿元、13.73亿元。营运资本占比持续攀升，说明公司经营资金占用加剧。
投资者面临的核心风险有哪些？
风险一：应收账款体量较大。 当期应收账款占最新年报营业总收入比达61.68%，应收账款规模高企，回款周期拉长可能侵蚀现金流，并带来坏账减值风险。
风险二：增收不增利趋势明显。 2026年前三季度营业总收入同比增长9.15%，但归母净利润亏损扩大至-5657.29万元，同比下降25.66%，收入增长未能有效转化为利润。
风险三：盈利质量下降。 毛利率同比减少12.08个百分点，净利率同比减少12.48个百分点，每股收益-0.08元，同比减少25.71%，公司整体盈利质量承压。
本文数据来源于赢时胜2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。