4月29日，南京万德斯环保科技股份有限公司（688178）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入5.01亿元，同比下降19.44%；归属母公司净利润为-1.16亿元，亏损额较上年同期的-0.74亿元进一步扩大；扣非净利润为-1.20亿元；经营活动产生的现金流量净额为0.97亿元，同比增长18.68%。加权平均净资产收益率（ROE）为-11.86%，较上年减少4.94个百分点。
从业务结构看，公司主营业务全部为环保行业，2025年实现收入4.98亿元，同比下降19.32%。分产品看，核心业务“环境整体解决方案”收入为2.56亿元，同比大幅下降34.72%，毛利率仅为3.39%，较上年减少14.82个百分点；其中“城市环境”业务收入下降39.69%，毛利率降至2.59%。“运营”业务收入为2.42亿元，同比增长7.57%，毛利率为16.80%，是公司相对稳定的收入来源。分地区看，华北、华东、华中地区收入均出现下滑，其中华中地区收入下降56.30%。
年报指出，环保行业处于压力叠加、绿色低碳升级转型的关键时期。公司依靠长久以来在环保领域积累的技术经验，通过技术平移、技术纵向延伸、业务协同等方式，努力应对日益加剧的行业竞争态势。报告期内，公司控制权完成变更，瑞源国际成为公司间接控股股东，公司正式成为奇瑞集团一员，并制定了“环保+资源循环”的发展战略。
年报显示，万德斯2025年度业绩下滑主要原因：一是受行业竞争加剧影响，公司整体经营业绩承压；二是公司为选择具有较好支付能力的客户，提高了承接项目筛选标准，导致新签订单减少；三是部分业务板块毛利率大幅下滑，侵蚀利润空间。
费用方面，2025年公司销售费用为2255.56万元，同比增长5.27%；管理费用为8168.09万元，同比下降5.20%；研发费用为2199.14万元，同比下降31.19%，主要系研发人员数量减少所致；财务费用为1960.25万元，同比增长24.91%，主要系利息支出增加所致。
年报显示，公司资产减值损失高达3097.56万元，其中商誉减值损失78.98万元，导致期末商誉余额清零；长期股权投资减值损失626.23万元；无形资产减值损失1277.11万元。此外，公司存货账面价值为2463.18万元，较期初下降49.34%。公司2025年度拟不进行利润分配。截至报告期末，公司在职员工数量为628人，较期初有所减少；报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为480.02万元。