西点药业（301130）2026年中报显示，公司业绩明显承压：营业总收入1.01亿元，同比下降20.95%；归母净利润892.72万元，同比下降64.21%。第二季度单季归母净利润为-25.76万元，同比降幅达101.55%。
西点药业2026年中报的核心财务表现如何？
2026年上半年，西点药业实现营业总收入1.01亿元，较上年同期下降20.95%；归母净利润892.72万元，同比下降64.21%。按单季度看，第二季度营业总收入4550.2万元，同比下降40.2%；第二季度归母净利润-25.76万元，同比下降101.55%。
| 指标 | 2026年中报数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.01亿元 | -20.95% |
| 归母净利润 | 892.72万元 | -64.21% |
| 第二季度营业总收入 | 4550.2万元 | -40.2% |
| 第二季度归母净利润 | -25.76万元 | -101.55% |
盈利能力指标发生了什么变化？
西点药业本次财报公布的盈利能力指标全面下滑。毛利率74.09%，同比减少5.14%；净利率7.71%，同比减少57.85%；每股收益0.12元，同比减少63.97%。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 74.09% | -5.14% |
| 净利率 | 7.71% | -57.85% |
| 每股收益 | 0.12元 | -63.97% |
| 每股净资产 | 11.39元 | -4.33% |
| 每股经营性现金流 | 0.36元 | -17.79% |
从费用结构看，销售费用、管理费用、财务费用总计6260.5万元，三费占营收比61.72%，同比增加17.88%。费用占比上升与净利润下滑同时出现。
公司的历史生意质量和投资回报如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，西点药业过去三年的净经营资产收益率持续下降：2023年为11.4%，2024年为5.9%，2025年为2.6%。净经营利润从5050.24万元降至1989.81万元，而净经营资产从4.43亿元增至7.51亿元。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 11.4% | 5050.24万元 | 4.43亿元 |
| 2024 | 5.9% | 4026.88万元 | 6.8亿元 |
| 2025 | 2.6% | 1989.81万元 | 7.51亿元 |
公司上市以来的中位数ROIC为9.91%，但2025年ROIC为2.1%，属于历史最差年份。去年净利率为8.47%，资本回报率不强。公司上市时间不满10年，历史财务均分参考意义有限。
从营运资本效率看，公司每产生1元营收需要垫付的资金逐年下降：2023年至2025年营运资本/营收分别为0.2、0.18、0.17。对应营运资本分别为4595.65万元、4615.16万元、3967.48万元，同期营收分别为2.25亿元、2.56亿元、2.35亿元。
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.2 | 4595.65万元 | 2.25亿元 |
| 2024 | 0.18 | 4615.16万元 | 2.56亿元 |
| 2025 | 0.17 | 3967.48万元 | 2.35亿元 |
融资与分红情况如何？
西点药业上市4年，累计融资总额4.56亿元，累计分红总额7542.25万元，分红融资比为0.17。公司的商业模式主要依靠股权融资及营销驱动，这一结构需要重点审视。
持有西点药业最多的基金是哪一只？
持有西点药业最多的基金为东兴宸泰量化选股混合发起A，当前规模1.29亿元。截至8月26日，该基金最新净值1.548，较上一交易日下跌0.21%，近一年上涨10.19%。现任基金经理为李兵伟。
财报体检提示的核心风险有哪些？
财报体检工具提示，建议关注公司应收账款状况。数据显示，应收账款/利润已达147.76%。
本文数据来源于西点药业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。