4月28日，江苏协昌电子科技集团股份有限公司（301418）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.78亿元，同比增长14.32%；但归属母公司净利润仅为494.25万元，同比大幅下降86.66%；扣除非经常性损益的净利润更是由盈转亏，亏损1945.54万元，同比下降228.22%。尤为严峻的是，经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-1.32亿元，同比大幅恶化268.94%。
从业务结构看，公司两大业务板块呈现“冰火两重天”。传统核心业务运动控制产品收入为2.40亿元，同比下降19.06%，占营收比重从89.95%降至63.69%。其中，运动控制器产品收入2.10亿元，同比下降19.50%。而功率芯片业务则成为营收增长的主要来源，收入达1.37亿元，同比激增313.00%，占营收比重从10.05%提升至36.31%。具体来看，晶圆收入增长169.55%至5879.48万元，封装成品收入更是暴增597.58%至7829.61万元。
公司所处的电动两轮车行业在2025年受《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）新技术规范正式实施影响，消费者普遍保持观望，消费动能减弱，导致行业整体呈现“先扬后抑”状态。公司运动控制器产品销量及价格水平均有所下滑。
年报显示，协昌科技2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是运动控制器产品销量及价格水平下滑，受技术对接、产品验证周期长及市场竞争激烈影响；二是公司战略布局大功率电驱动以及封装测试业务，相关业务处于战略投入期，尚未实现效益；三是公司进一步加大研发投入并深化运营管理模式，研发费用、管理费用等上升进一步压缩公司利润水平。
费用方面，公司管理费用为2698.63万元，同比增长19.43%。研发费用为2979.02万元，同比增长11.24%。财务费用为-75.57万元，同比变化92.36%，主要系公司调整现金管理策略，购买浮动收益产品增加所致。值得注意的是，公司2025年度投资收益高达2646.11万元，占利润总额比例达496.55%，主要系理财产品收益，这在一定程度上平滑了主营业务的亏损。
年报显示，公司经营活动现金流净额大幅流出1.32亿元，与净利润严重背离。主要原因是公司为满足封装测试产线投产后的快速达产，持续拓展功率芯片下游客户群并战略储备晶圆等材料，导致期末存货增加7444.69万元，经营性应收增加7060.03万元。此外，公司货币资金为1.22亿元，但存在受限资金8952.30万元（主要为银行承兑汇票保证金和用于担保的定期存款），实际可动用资金有限。公司经审议的利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元（含税），共计派发现金股利729.54万元。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。