行云科技（300209）2026年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入11.75亿元，同比上升1896.66%；归母净利润2.69亿元，同比上升472.13%。本报告期盈利能力上升，毛利率为45.04%，同比增幅246.75%；净利率为23.01%，同比增幅118.49%。
行云科技前三季度核心财务表现如何？
报告期核心数据为：营业总收入11.75亿元，同比上升1896.66%；归母净利润2.69亿元，同比上升472.13%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.75亿元 | +1896.66% |
| 归母净利润 | 2.69亿元 | +472.13% |
数据来源：证券之星公开数据整理。
第三季度单季度经营情况如何？
2026年第三季度，行云科技实现营业总收入9.21亿元，同比上升5556.94%；实现归母净利润2.57亿元，同比上升446.52%。
盈利能力与费用指标有哪些变化？
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。毛利率、净利率、每股收益等核心盈利指标均同比上升，三项费用占营收比同比下降。
| 财务指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 45.04% | +246.75% |
| 净利率 | 23.01% | +118.49% |
| 销售费用、管理费用、财务费用总计 | 2.15亿元 | — |
| 三费占营收比 | 18.3% | -82.29% |
| 每股净资产 | 1.33元 | +33.91% |
| 每股经营性现金流 | 0.26元 | +2203.47% |
| 每股收益 | 0.29元 | +472.02% |
上述指标显示，公司报告期内盈利能力和现金流相关指标均出现明显改善。
证券之星价投圈财报分析工具如何评价公司业务？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司历史投资回报指标较弱。近10年公司中位ROIC为-4.84%，其中2023年ROIC为-295.11%；公司上市以来共有年报15份，亏损年份5次。
工具的业务评价还指出：去年净利率为-65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高；公司历史财报表现非常一般，如无借壳上市等因素，价值投资者一般不会关注这类公司。
公司上市以来的融资与分红情况如何？
公司上市15年以来，累计融资总额47.25亿元，累计分红总额6174.41万元，分红融资比为0.01。
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 累计融资总额 | 47.25亿元 |
| 累计分红总额 | 6174.41万元 |
| 分红融资比 | 0.01 |
公司过去三年生意拆解数据如何？
公司过去三年净经营资产收益率、净经营利润、营运资本和营收数据如下：
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 245.1% | — | — |
| 净经营利润 | -4.91亿元 | 2195.15万元 | -9409.74万元 |
| 净经营资产 | -2亿元 | -2.56亿元 | 11.78亿元 |
| 营运资本/营收 | -0.19 | -0.78 | -6.62 |
| 营运资本 | -9053.31万元 | -3.02亿元 | -9.61亿元 |
| 营收 | 4.64亿元 | 3.87亿元 | 1.45亿元 |
表格中“–”表示原财报数据未披露。
财报体检工具提示关注哪些风险？
财报体检工具建议关注公司现金流状况、债务状况、财务费用状况、应收账款状况和存货状况。
| 风险关注项 | 具体指标 | 数据 |
|---|---|---|
| 现金流状况 | (货币资金+交易性金融资产)/(流动负债-应付账款) | 54.82% |
| 现金流状况 | 近3年经营性现金流均值/流动负债 | -4.19% |
| 债务状况 | 有息资产负债率 | 25.67% |
| 债务状况 | 近3年经营性现金流均值 | 为负 |
| 财务费用状况 | 近3年经营活动产生的现金流净额均值 | 为负 |
| 应收账款状况 | 年报归母净利润 | 为负 |
| 存货状况 | 存货/营收 | 116.13% |
上述指标反映公司存在现金流、债务和存货方面的潜在压力。
知名机构关注的问题：与萧山国资战略合作升级有何意义？
最近有知名机构关注了行云科技与杭州萧山经济技术开发区国有资本控股集团有限公司的战略合作升级问题。公告显示，本次合作是在2026年3月原有战略合作框架协议基础上的扩容升级。原有合作主要为高端液冷设备项目、供应链项目；目前高端液冷项目已有小额订单落地履约，供应链项目正常推进。
本次升级新增第二总部、AI服务器整机智造基地两大项目，并进一步放大供应链合作规模，整体对公司的战略、产业落地、供应链资金保障均有比较重要的价值。具体体现在三个方面：
第一，总部与产业区位。公司计划2026年10月底前将第二总部落地迁入萧山经开区，有利于进一步整合产业资源，提升内部管理效率，更好地贴近长三角产业集群，服务长三角区域客户，导入高端科创人才与产业创新资源，夯实总部经济基础。
第二，算力产业链。本次落地AI服务器整机智造基地，工厂将覆盖自动化组装、硬件维修、性能检测、系统底层调优、机房集群组网、智能仓储六大核心功能，对标行业最高智能制造标准，项目预计2027年投产。该项目补齐公司AI服务器整机制造环节，完善算力全产业链布局，提升AI服务器配套智造能力与核心竞争力，能够对冲上游服务器产能波动、成本上涨带来的压力，强化产业端能力底座。
第三，供应链与资金保障。本次供应链合作额度显著扩容：同时段供应链合作额度由20亿元提升至30亿元，单年度累计合作额度由30亿元提升至150亿元；新增独立核算的信用证业务专项额度，同时段不超过20亿元、单年度累计不超过100亿元。国资平台的供应链服务叠加信用证工具，能够帮助公司优化供应链体系，进一步增强批量采购锁货能力，提升资金使用效率，与公司现有银行授信形成互补，为智造基地建设、算力设备采购提供资金支撑。
本文数据来源于行云科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。