8月27日，无锡信捷电气股份有限公司（信捷电气，603416）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入11.02亿元，同比增长25.60%；归属母公司净利润1.55亿元，同比增长21.98%；扣非归母净利润1.32亿元，同比增长12.54%；经营活动产生的现金流量净额4938.12万元，上年同期为-722.32万元，实现由负转正；基本每股收益0.99元，同比增长13.79%。
从业务结构看，公司营收增长主要由驱动系统与具身智能产品拉动。报告期内，驱动系统产品实现销售收入5.64亿元，占比51.23%，较上年同期的4.33亿元增长约30%；PLC产品实现销售收入3.66亿元，占比33.20%，较上年同期的3.14亿元增长约17%；人机界面产品收入1.00亿元，与上年同期基本持平；具身智能产品实现收入0.60亿元，而上年同期智能装置（机器人）收入仅0.28亿元，同比翻倍以上增长。公司表示，营业收入增长主要系驱动系统和智能装备（具身智能）等产品销售增长所致。
根据MIR睿工业数据，2026年上半年下游景气度明显回升：小型PLC细分市场中，电子、包装、食品饮料行业规模居前，电池、物流、电子行业增速较快，同比分别增长约38.7%、26.3%、24.6%；通用伺服下游中，电池、半导体、电子制造市场规模同比分别上升51.3%、45.8%、27.6%。下游高景气为公司在电池、电子、机器人等领域的放量提供了支撑。竞争格局方面，外资品牌仍主导高端市场，公司凭借性价比与本土化服务持续推进国产替代，小型PLC市占率约8%，居国产品牌首位。
公司归母净利润增速（21.98%）明显低于营收增速（25.60%），而扣非净利润增速仅12.54%，不足营收增速的一半，利润含金量有所下降。主要原因：一是营业成本同比增长29.63%，快于营收增速，综合毛利率由上年同期的38.28%降至36.30%，下降约1.98个百分点；二是财务费用由上年同期的-314.22万元转为122.71万元，由负转正；三是利润增长部分依赖非经常性损益，报告期金融资产公允价值变动收益1733.43万元、委托投资损益618.86万元、政府补助342.36万元，非经常性损益合计约2343.26万元，占归母净利润的15.12%。
费用端整体随规模扩张而增长。报告期内，销售费用1.06亿元，同比增长16.97%，主要系公司拓展大客户开发、加强营销网络布局、人工薪酬增加所致；管理费用4876.06万元，同比增长26.12%，主要系人工薪酬及咨询服务费增加；研发费用1.09亿元，研发投入合计10860.35万元，占营业收入比例9.86%，较上年同期的8474.89万元明显加大。财务费用变动最为显著，由上年同期的-314.22万元转为122.71万元，公司解释主要系本年贷款利息支出增长所致——报告期末公司新增短期借款7000万元、长期借款2000万元（股权回购贷款），有息负债规模增至9000万元。
资产质量方面需关注两点：一是存货大幅攀升，报告期末存货余额10.20亿元，较年初增长55.85%，占总资产比例升至24.77%，公司称系备货增加所致，需警惕后续跌价风险；二是合同负债2295.26万元，较年初下降52.39%，预收款减少或预示在手订单边际变化。流动性方面，期末货币资金3.36亿元，较年初增长82.80%，主要系理财产品到期收回，现金及现金等价物余额2.66亿元，较上年同期增长逾一倍；其他应付款1.73亿元，较年初大增469.68%，主要系计提尚未支付的应付股利。本报告期公司无利润分配预案；报告期内公司回购注销限制性股票16.29万股，筹资活动现金流量净额变动主要系回购股票所致。
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