证券之星公开数据整理显示，新锦动力（300157）2026年中报呈现“增收不增利”：上半年营业总收入2.32亿元，同比上升11.55%；归母净利润-1852.74万元，同比下降173.37%。第二季度单季营业总收入1.42亿元，同比上升7.13%；第二季度归母净利润2246.36万元，同比上升153.67%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的482.41%。
新锦动力2026年上半年核心业绩如何？
| 核心指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.32亿元 | +11.55% |
| 归母净利润 | -1852.74万元 | -173.37% |
| 第二季度营业总收入 | 1.42亿元 | +7.13% |
| 第二季度归母净利润 | 2246.36万元 | +153.67% |
| 应收账款占最新年报归母净利润 | 482.41% | — |
公司盈利能力与历史回报表现怎么样？
从证券之星价投圈财报分析工具披露的数据看，公司上一个完整年度ROIC为31.25%，资本回报率极强；但净利率为7.12%，算上全部成本后，产品或服务附加值一般。从长期数据统计来看，公司近10年中位数ROIC为-19.03%，投资回报极差；2021年ROIC为-68.47%，是最差年份。公司上市以来共有16份年报，亏损年份7次。
| 历史回报指标 | 数据 |
|---|---|
| 上年度ROIC | 31.25% |
| 上年度净利率 | 7.12% |
| 近10年中位数ROIC | -19.03% |
| 2021年ROIC | -68.47% |
| 上市以来年报数量 | 16份 |
| 亏损年份次数 | 7次 |
公司在分红融资方面的数据为：上市15年以来累计融资总额33.16亿元，累计分红总额1.25亿元，分红融资比为0.04。商业模式上，公司业绩主要依靠研发驱动，需要仔细研究该驱动力的实际情况。
公司应收账款与现金流风险有多大？
财报体检工具提示了三项需要重点关注的财务风险。第一，现金流状况：货币资金/流动负债仅为2.3%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.78%。第二，财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。第三，应收账款状况：应收账款/利润已达482.41%。
以下为财报体检工具的具体提示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为2.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.78%）。
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达482.41%）。
毛利率、费用和每股指标有哪些变化？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率为48.37%，同比增60.12%；净利率为-5.5%，同比减139.25%。销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元，三费占营收比53.03%，同比增27.93%。
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 48.37% | +60.12% |
| 净利率 | -5.5% | -139.25% |
| 三费合计 | 1.23亿元 | — |
| 三费占营收比 | 53.03% | +27.93% |
| 每股净资产 | -0.23元 | +30.48% |
| 每股经营性现金流 | -0.12元 | -56.01% |
| 每股收益 | -0.03元 | -200.0% |
从“生意拆解”数据看，公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为58.4%、35.3%、36.2%；净经营利润分别为-1.82亿元、-1.68亿元、5116.82万元；净经营资产分别为-3.12亿元、-4.75亿元、1.41亿元。营运资本/营收分别为0.44、0.4、0.54，即每产生1元营收，公司经营环节需要垫付0.44元、0.4元、0.54元；对应营运资本分别为2.9亿元、2.18亿元、3.92亿元；营收分别为6.57亿元、5.52亿元、7.19亿元。
| 生意拆解指标 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 58.4% | 35.3% | 36.2% |
| 净经营利润 | -1.82亿元 | -1.68亿元 | 5116.82万元 |
| 净经营资产 | -3.12亿元 | -4.75亿元 | 1.41亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.44 | 0.4 | 0.54 |
| 营运资本 | 2.9亿元 | 2.18亿元 | 3.92亿元 |
| 营收 | 6.57亿元 | 5.52亿元 | 7.19亿元 |
管理层如何评估订单增长与下游景气度？
近期有知名机构关注了公司以下问题。在调研中，新锦动力管理层表示，公司目前订单储备规模较去年同期实现稳步增长，订单结构同步优化，涵盖国内绿氨新建、存量化工装置节能改造、海外化肥成套装备多类优质项目，为未来2-3年业绩交付筑牢坚实底盘。2026年一季度备品备件和服务收入占比已达30%。对标国际头部企业服务收入占比，仍有显著提升空间。服务业务具备客户粘性强、毛利率更高、周期波动弱的特征，能够持续提供稳定、可预测的现金流，是支撑业绩稳健增长的核心压舱石。
从下游需求结构看，管理层判断，国内、海外双轮驱动的长期需求逻辑已经形成。国内层面，在双碳政策指引下，绿氨、绿醇产业进入规模化建设期，远景能源120万吨级零碳氢氨等标杆项目落地示范；同时国内传统合成氨装置迎来节能改造窗口期，存量更新需求持续释放。海外层面，全球供应链重构、粮食安全战略升级背景下，海外成套装备新建需求持续扩容，海内外市场形成互补格局。
燃气轮机板块订单和核心竞争力是什么？
管理层在调研中披露，公司已中标土库曼天然气国家公司8台DG-90L2型燃气轮机维修服务项目，中标金额在1500万至2000万美元之间。目前公司正积极推进燃气轮机板块订单的商务洽谈与合同签署。
燃气轮机MRO领域核心竞争力体现在四方面：一是技术优势，燃气轮机与压缩机技术同根、工艺同种、能力同源，公司以已验证的维修能力为切入点，已快速形成燃气轮机维修、备品备件提供及机组成套解决方案综合服务能力；二是供应链与交付优势，依托国内成熟供应链体系，公司拥有生产灵活性与交付周期优势，可对紧急订单快速响应；三是成本与效率优势，相较于国际同行，公司具备明显人工成本优势和更高组织效率；四是市场与客户基础优势，公司已进入核心客户备件供应与大修服务体系，建立了覆盖多区域市场的客户网络。
战略并购与绿色转型有哪些新进展？
战略并购层面，公司管理层表示，将紧密围绕“三机协同”核心战略推进，现阶段重点聚焦燃气轮机产业链，优先挖掘掌握高温合金精密铸造、部件延寿修复等核心独特工艺的优质标的；同时兼顾压缩机、汽轮机精密配套企业，以及CCUS、压缩空气储能等绿色装备相关细分领域企业。并购标的选择遵循“技术互补性、产业链契合度、资源协同性”三项原则。
绿色转型与新兴市场层面，公司长期看好全球产业绿色转型带来的中长期行业红利。全球能源低碳化、化工产业绿色升级是确定性长期趋势。公司依托成熟透平装备技术，抢抓传统化石能源装置向绿氨、绿醇、CCUS、储能等清洁化装备迭代的结构性机遇。全球供应链重塑叠加非洲、南美区域农业现代化、本土化工基建补短板需求，公司已将两大区域划定为海外核心拓展板块。
在机构调研中，公司还披露了三大新赛道进展。压缩空气储能领域，公司已具备储能专用压缩机组的设计、制造及集成能力，核心设备已成功应用于华能储能示范项目且运行稳定。超临界CO₂循环发电领域，公司已掌握核心压缩机组的研发制造能力，通过与西安热工院合作落地标杆示范项目并提供全套核心压缩装备。CCUS（碳捕集利用与封存）领域，公司依托CO₂压缩机技术积累，已形成覆盖烟道气捕集、CO₂驱油及化工碳循环等多元应用场景的产品系列。
针对地缘风险对回款的影响，公司表示已搭建完备风控体系。业务端坚持“以销定产、预付定金、分节点排产”运营模式，供应链同步配套“以产订购”管控逻辑，所有海内外合同均标准化设置多阶段节点款条款，在关键环节约定梯度付款比例；针对高地缘风险区域，同步配套多种风控工具，多维度对冲区域波动带来的资金不确定性，全方位筑牢公司现金流安全底座。
本文数据来源于新锦动力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。