芯联集成（股票代码：688469）2026年第一季度实现营业总收入19.62亿元，同比增长13.19%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，归母净利润为-8836.31万元，同比大幅上升51.53%。
核心财务指标表现如何？
芯联集成2026年第一季度的盈利能力指标呈现显著改善。毛利率达到5.69%，同比增幅高达54.89%。净利率为-15.12%，同比增幅为52.33%。
关键财务数据对比
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.62亿元 | 上升13.19% |
| 归母净利润 | -8836.31万元 | 上升51.53% |
| 毛利率 | 5.69% | 上升54.89% |
| 净利率 | -15.12% | 上升52.33% |
| 每股收益（EPS） | -0.01元 | 上升66.67% |
| 每股净资产 | 1.55元 | 下降10.86% |
| 每股经营性现金流 | 0.02元 | 下降7.57% |
公司费用控制与现金流状况如何？
2026年第一季度，芯联集成的销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比为6.65%，同比增加3.15%。
证券之星财报体检工具提示，投资者需关注公司现金流状况，其货币资金对流动负债的覆盖比例仅为72.03%。同时，公司有息资产负债率已达34.36%，债务压力值得关注。
公司历史盈利能力与商业模式有何特点？
根据证券之星价投圈财报分析工具的评价，芯联集成历史上的盈利能力表现不佳。公司上市以来的中位数ROIC（投入资本回报率）为-11.4%，投资回报极差，其中最差年份2019年的ROIC为-42.06%。
该分析工具指出，公司业绩主要依靠资本开支驱动。投资者需重点关注其资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性并面临资金压力。
过去三年经营数据拆解
| 年份 | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） | 营运资本/营收 | 营运资本（亿元） | 营收（亿元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023年 | -29.41 | 229.67 | -0.15 | -8.13 | 53.24 |
| 2024年 | -22.47 | 230.48 | 0.18 | 11.50 | 65.09 |
| 2025年 | -19.33 | 218.11 | 0.24 | 20.03 | 81.80 |
机构分析师与基金经理如何看待公司前景？
证券研究员普遍预期芯联集成2026年全年业绩为6300.0万元，每股收益均值在0.01元。
截至2026年4月21日，持有芯联集成最多的基金为泓德瑞兴三年持有期混合，基金规模为18.16亿元，最新净值为1.1992，近一年上涨22.15%。该基金现任基金经理为王克玉。
公司下游各领域需求情况如何？
在最近的机构调研中，芯联集成管理层对2026年一季度下游需求情况进行了说明，呈现结构性分化：
- 汽车及汽车电子领域：一季度国内汽车行业呈现内需偏弱、出口高增态势。公司判断全年行业预计前低后高，智能化、汽车电子、出海产业链仍是景气度最高的细分方向。
- 风光储新能源领域：风光储整体维持高景气，但板块间存在明显分化。储能景气度最强，一季度国内储能装机实现爆发式增长。风电装机同比高增长，盈利持续修复。光伏环节价格逐步企稳，行业进入去库与盈利修复周期。
- 消费电子领域：行业整体仍处于弱复苏阶段，传统消费电子需求偏弱。但结构上呈现明显亮点，AI手机、AIPC实现结构性高增长，渗透率持续提升。
公司方面，其手机硅麦克风在国际头部客户中市占率已超50%。公司正积极推进MOSFET、惯性导航单元（IMU）芯片等产品产能提升，并加强家电终端客户渗透。
芯联集成表示，从公司收入来看，下游应用领域情况基本与行业整体情况保持一致。随着市场需求继续升温，公司预计二季度收入环比将实现明显提升。
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