据证券之星公开数据整理，西山科技（688576）2026年三季报已披露。2026年前三季度，公司营业总收入1.66亿元，同比下降27.94%；归母净利润-6177.27万元，同比下降242.35%。第三季度单季营业总收入4674.36万元，同比下降38.3%；第三季度归母净利润-3631.14万元，同比下降502.88%。本次财报公布的数据指标表现不尽如人意。
2026年前三季度主要财务数据
| 报告期 | 营业总收入 | 同比变动 | 归母净利润 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.66亿元 | -27.94% | -6177.27万元 | -242.35% |
| 2026年第三季度 | 4674.36万元 | -38.3% | -3631.14万元 | -502.88% |
盈利能力指标出现哪些变化？
主要盈利指标均出现下滑。毛利率为58.49%，同比减9.0%；净利率为-37.14%，同比减297.54%。每股收益为-0.91元，同比减242.19%；每股净资产为24.35元，同比减35.51%；每股经营性现金流为-1.39元，同比减223.54%。
| 财务指标 | 本报告期数值 | 同比口径 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 58.49% | 同比减9.0% |
| 净利率 | -37.14% | 同比减297.54% |
| 每股收益 | -0.91元 | 同比减242.19% |
| 每股净资产 | 24.35元 | 同比减35.51% |
| 每股经营性现金流 | -1.39元 | 同比减223.54% |
三费占比上升对利润影响有多大？
本报告期财务费用、销售费用和管理费用总计9879.89万元，三费占营收比59.4%，同比增长91.38%。财报摘要显示，本报告期西山科技三费占比上升明显。
证券之星价投圈如何评价西山科技？
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的资本回报率（ROIC）为2.16%，资本回报率不强；去年净利率为15.18%，算上全部成本后，产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计看，公司上市以来中位数ROIC为14%，投资回报较好；其中最惨年份2019年ROIC为-563.94%，投资回报极差。公司历史财报相对一般，且上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：上市3年以来，公司累计融资总额17.99亿元，累计分红总额1.21亿元，分红融资比（累计分红总额/累计融资总额）0.07。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：过去三年关键数据
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 50.9% | 23.5% | 7.3% |
| 净经营利润 | 1.17亿元 | 9866.69万元 | 5190.81万元 |
| 净经营资产 | 2.31亿元 | 4.2亿元 | 7.11亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.09 | 0.15 | 0.33 |
| 营运资本 | 3081.52万元 | 5165.08万元 | 1.12亿元 |
| 营收 | 3.61亿元 | 3.36亿元 | 3.42亿元 |
注：营运资本/营收即生产经营过程中公司每产生一块钱营收需要垫付的资金。
机构投资者持仓情况如何？
持有西山科技最多的基金为大成景恒混合A，目前规模为4.12亿元，最新净值3.2426（10月30日），较上一交易日下跌3.42%，近一年下跌7.8%。该基金现任基金经理为苏秉毅。
知名机构关注什么问题？
最近有知名机构关注公司手术机器人相关技术及零部件问题。公司回复：针对关节置换的手术导航项目处于研发初期，该项目产品可应用于手术机器人的术中定位及路径规划，为其提供配套支持。目前项目尚处于研发阶段，研发进展、产品落地及市场推广均存在较大不确定性，项目短期内不会对公司业绩产生重大影响。此外，公司手术动力装置耗材、微电机等相关产品可以用于医疗机器人的配套使用。公司提醒投资者理性看待在研项目，注意投资风险。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 盈利下滑风险：归母净利润为-6177.27万元，同比下降242.35%；第三季度单季同比下降502.88%。
- 收入下滑风险：前三季度营业总收入同比下降27.94%，第三季度单季同比下降38.3%。
- 费用压力风险：三费总额9879.89万元，三费占营收比59.4%，同比增长91.38%。
- 现金流风险：每股经营性现金流-1.39元，同比下降223.54%。
- 在研项目不确定性风险：关节置换手术导航项目仍处研发初期，研发进展、产品落地及市场推广均存在较大不确定性。
- 商业模式依赖风险：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动；上市3年累计融资17.99亿元，累计分红1.21亿元，分红融资比0.07。
本文数据来源于西山科技2026年三季报，仅供参考，不构成投资建议。