2026年4月29日，西王食品股份有限公司（000639）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入45.30亿元，同比下降8.89%；归属母公司净利润为-12.42亿元，亏损额较上年同期扩大180.05%；扣非后净利润为-12.32亿元，同比下降184.74%；经营活动产生的现金流量净额为2.53亿元，同比增长8.70%。加权平均净资产收益率大幅下滑至-54.33%。
从业务结构看，公司主营业务为食品加工，收入全部来源于此。分产品看，植物油业务收入21.34亿元，同比下降5.26%；营养补给品业务收入18.96亿元，同比下降15.66%；其他业务收入5.01亿元，同比增长6.12%。分地区看，国内收入27.20亿元，同比下降6.25%；境外收入18.10亿元，同比下降12.58%。境外业务下滑更为明显。
报告期内，公司所处的食用油行业正处于从“吃得饱”向“吃得好”、“吃得健康”转型的关键期，消费者对健康、营养、新鲜度的要求日益提高，行业集中度也在进一步提升。然而，公司面临多重经营压力。
年报显示，西王食品2025年度业绩巨亏的主要原因：一是境外子公司Iovate公司因未能支付法院判决的和解款项，导致现金流严重承压，并于2025年10月31日启动《加拿大公司债权人安排法》（CCAA）下的破产重组程序，相关资产组计提了大额减值损失；二是公司对无形资产（主要为商标权）计提了高达13.69亿元的减值损失；三是受市场需求不振及行业竞争加剧影响，公司两大核心产品植物油和营养补给品销售收入均出现下滑。
费用方面，2025年度销售费用为5.62亿元，同比下降11.97%；管理费用为2.40亿元，同比下降7.00%；财务费用为1.43亿元，与上年基本持平。研发费用为0.44亿元，同比增长18.05%。值得注意的是，利息支出高达1.52亿元，而利息收入仅为0.23亿元。
年报风险提示，公司面临严峻的流动性压力。截至2025年末，公司货币资金18.29亿元，但其中存放于关联方西王集团财务公司的款项高达13.94亿元，占货币资金总额的76%。审计报告指出，该存款能否全部安全收回存在不确定性。同时，公司短期借款10.32亿元，一年内到期的非流动负债7.29亿元，长期借款0.75亿元，有息负债合计高达18.27亿元，偿债压力巨大。公司归属于上市公司股东的净资产从上年末的29.14亿元大幅缩水至16.58亿元，降幅达43.10%。此外，公司2025年度不进行利润分配。
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