扬帆新材（300637）2026年中报核心数据已经披露：公司实现营业总收入4.62亿元，同比下降2.34%；归母净利润664.45万元，同比下降71.28%。公司短期债务压力明显上升，流动比率仅为0.88。
扬帆新材（300637）是一家以研发驱动为特征的上市公司。其2026年中期财报显示，盈利能力出现显著下滑，且现金流与债务指标均发出预警信号。以下从营收、盈利能力、资产运营质量与财务风险四个维度展开分析。
扬帆新材2026年上半年核心财务数据有哪些？
2026年上半年，扬帆新材营业总收入4.62亿元，归母净利润664.45万元。主要财务指标变化如下：
| 财务指标 | 2026年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.62亿元 | -2.34% |
| 归母净利润 | 664.45万元 | -71.28% |
| 毛利率 | 18.64% | -4.84% |
| 净利率 | 1.44% | -70.59% |
| 每股收益 | 0.03元 | -71.3% |
| 每股净资产 | 3.04元 | +1.28% |
| 每股经营性现金流 | 0.13元 | +432.15% |
上述数据显示，扬帆新材在营收微降的同时，净利润出现大幅收缩，盈利端的下滑幅度显著大于收入端。
第二季度单季经营状况是否改善？
扬帆新材第二季度营收已经恢复正增长。按单季度数据看，2026年第二季度营业总收入2.59亿元，同比上升7.47%；第二季度归母净利润981.07万元，同比下降25.03%。第二季度营收同比转正，但净利润同比仍呈两位数下降，表明收入端的回暖尚未有效传导至利润端。
扬帆新材盈利能力与费用结构发生了什么变化？
扬帆新材盈利能力在2026年上半年出现明显下滑。报告期内毛利率为18.64%，同比减少4.84%；净利率为1.44%，同比减少70.59%。销售费用、管理费用、财务费用总计5140.26万元，三费占营收比为11.13%，同比增加19.49%。三费增速大幅高于营收增速，对利润形成了明显挤压。
证券之星价投圈如何评价扬帆新材业务质量？
证券之星价投圈财报分析工具对扬帆新材的业务评价为：资本回报率不强，业绩具有周期性。公司去年的ROIC为2.42%，去年的净利率为1.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.34%，其中2023年ROIC为-5.74%，是该周期内投资回报最差年份。
| ROIC指标 | 数值 |
|---|---|
| 2025年（去年）ROIC | 2.42% |
| 上市以来中位数ROIC | 9.34% |
| 2023年ROIC | -5.74% |
公司上市时间不满10年，现有年报9份，其中亏损年份2次。证券之星价投圈认为，这一表现显示公司生意模式比较脆弱。
扬帆新材的融资与分红历史如何？
扬帆新材上市以来的分红融资比为0.45。公司上市9年以来，累计融资总额3.01亿元，累计分红总额1.35亿元。这一数据表明，公司从资本市场获得的资金支持大于其对股东的现金回报。
扬帆新材商业模式与生意拆解呈现什么特征？
扬帆新材的商业模式属于典型的研发驱动型。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司业绩主要依靠研发驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为–、–、1.6%。具体经营数据如下：
| 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营利润 | -8773.2万元 | -4604.27万元 | 1519.29万元 |
| 净经营资产 | 9.74亿元 | 9.36亿元 | 9.65亿元 |
| 净经营资产收益率 | — | — | 1.6% |
从营运资本角度分析，公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为0.28、0.25、0.27，即公司每产生1元营收，需垫付约0.25至0.28元营运资本。营运资本分别为1.96亿元、1.83亿元、2.48亿元，营收分别为6.91亿元、7.31亿元、9.2亿元。
扬帆新材面临哪些核心财务风险？
扬帆新材存在现金流、债务与应收账款三大核心风险。财报体检工具显示：
- 现金流风险：货币资金/流动负债仅为18.37%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.62%，公司短期支付能力偏弱。
- 债务风险：有息资产负债率已达33.76%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.53，流动比率仅为0.88，短期债务压力上升。
- 应收账款风险：应收账款/利润已达661.54%，利润的现金回收质量较低，应收账款对利润形成较大占用。
本文数据来源于扬帆新材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。