2026年4月23日，宜宾纸业股份有限公司（600793）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入23.27亿元，同比增长3.99%；归属母公司净利润2734.02万元，实现扭亏为盈（上年同期亏损1.28亿元）；扣非归母净利润1510.66万元（上年同期亏损2.49亿元）；经营活动产生的现金流量净额5.19亿元，同比大幅增长41.44%。
公司主营业务为食品包装原纸、生活用纸原纸及成品纸、瓦楞纸箱、醋酸纤维素的生产和销售。2025年，公司生产纸品27.25万吨，同比增长4.89%；销售纸品26.18万吨，同比下降6.90%。醋酸纤维素产量2.60万吨，同比下降9.18%。
从业务结构看，公司2025年收入增长主要得益于新增的瓦楞纸箱业务，该业务实现营业收入2.60亿元，贡献归母净利润0.32亿元。分行业看，制浆造纸业务收入12.53亿元，同比下降11.26%；化学纤维（醋酸纤维素）业务收入8.05亿元，微降1.28%。分产品看，纸制品（含新增包装业务）收入15.07亿元，同比增长6.71%；醋酸纤维素产品收入8.05亿元，微降1.28%。
年报显示，宜宾纸业2025年度业绩扭亏为盈的主要原因：一是公司通过收购醋纤公司67%股权，新增醋酸纤维素业务，该业务毛利率高达40.70%，显著提升了公司整体盈利能力；二是新增的瓦楞纸箱业务贡献了收入和利润增量；三是公司加强成本管控，营业成本同比下降6.77%，降幅大于营收增幅，带动毛利率提升。
费用方面，2025年销售费用2058.97万元，同比增长18.78%，主要系新增瓦楞纸箱业务所致；管理费用1.16亿元，同比增长8.76%，同样受新增业务影响；财务费用4902.11万元，同比下降21.31%，主要系醋纤公司有息负债余额减少所致。值得注意的是，公司2025年计提资产减值损失6393.08万元，其中存货跌价损失6346.24万元，对利润造成一定侵蚀。
风险方面，年报显示，截至报告期末，母公司未分配利润为-4.15亿元，因此公司2025年度拟不进行利润分配。公司资产负债率较高，期末总负债30.57亿元，总资产35.44亿元，资产负债率达86.28%。短期借款2.19亿元，同比激增173.85%；货币资金2.39亿元，虽同比增长93.88%，但短期偿债压力仍需关注。此外，公司存货账面价值6.07亿元，计提跌价准备1955.48万元。
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