4月23日，河南易成新能源股份有限公司（300080）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入35.35亿元，同比下降2.60%；归属母公司净利润为-6.69亿元，较上年同期亏损额（-8.42亿元）有所收窄，减亏20.48%；扣非后净利润为-6.95亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.37亿元，同比大幅恶化354.42%。加权平均净资产收益率为-13.97%。
从业务结构看，公司以高端炭材、新型储能为业务主线。2025年，公司部分业务板块表现亮眼，其中石墨电极及相关产品收入达8.57亿元，同比激增92.42%；石墨负极及相关产品收入3.43亿元，同比增长61.38%；光伏/风力电站发电收入2.81亿元，同比增长55.11%。然而，光伏铝边框及有色金属加工业务收入为8.62亿元，同比下降6.47%；其他产品收入8.46亿元，同比下降30.91%。值得注意的是，公司已于2024年第三季度剥离了亏损严重的电池片业务。
年报显示，公司主营业务涉及的炭材料、光伏铝边框、锂离子电池等行业竞争态势激烈，市场供需环境导致主营产品毛利率持续承压。报告期内，受原材料价格高位运行、下游市场需求持续疲软的双重因素影响，公司主营产品盈利空间受到明显挤压。
年报显示，易成新能2025年度业绩亏损的主要原因：一是主营业务所覆盖的行业市场竞争日趋激烈，行业内卷态势加剧，主营产品毛利率持续承压；二是报告期内，公司对可能发生减值迹象的资产进行全面清查和减值测试，2025年度增加各类减值准备2.04亿元，导致利润总额减少约5761万元；三是公司经营性现金流大幅恶化，反映出主营业务造血能力不足。
费用方面，2025年公司财务费用为2.76亿元，虽同比微降3.61%，但利息支出高达2.37亿元，利息收入仅0.19亿元，净利息负担沉重。管理费用为3.13亿元，同比增长9.56%；销售费用为0.19亿元，同比增长17.13%；研发费用为1.36亿元，同比下降21.22%。
风险提示方面，公司2025年度经营现金流净流出3.37亿元，同比恶化超3.5倍，现金流状况堪忧。截至报告期末，公司货币资金为7.78亿元，而短期借款高达11.46亿元，一年内到期的非流动负债为9.43亿元，短期偿债压力较大。此外，公司存货账面价值达21.73亿元，较期初有所增加。公司2025年度利润分配方案为不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，主要原因为年度业绩亏损。报告期内，公司董事、监事和高级管理人员报酬总额为333.38万元。
