2026年8月25日，东莞怡合达自动化股份有限公司（301029）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入18.54亿元，同比增长26.90%；归母净利润3.18亿元，同比增长12.97%；扣非归母净利润3.14亿元，同比增长13.69%；经营活动产生的现金流量净额2.29亿元，同比增长7.65%。加权平均净资产收益率7.11%，同比提升0.44个百分点，基本每股收益0.50元。公司同步披露2026年半年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利2.5元（含税），合计派现1.59亿元。
从业务结构看，公司是国内FA工厂自动化零部件一站式供应龙头企业，产品覆盖直线运动零件、传动零部件、气动元件、铝型材及配件、工业框体结构部件、机械加工件等九大类。上半年占比超10%的五大品类中，直线运动零件收入5.32亿元，同比增长33.51%；传动零部件收入2.38亿元，同比增长37.28%；机械加工件收入2.37亿元，同比增长25.50%；电子电气类收入1.79亿元，同比增长18.73%；仅铝型材及配件增速较低，收入2.50亿元，同比增长7.58%。分行业看，新能源行业收入4.76亿元，同比增长48.35%，是收入增长的主要引擎；3C+手机收入4.06亿元，同比增长15.10%；汽车行业收入1.68亿元，同比下降3.96%，为唯一下滑领域。分销售模式看，线上订单收入3.23亿元，同比增长27.02%，毛利率达45.19%，高于线下订单的37.62%。
公司所处的自动化设备零部件行业，受益于适龄劳动力减少、“机器换人”趋势深化以及下游3C、新能源锂电、光伏、半导体等核心领域国产替代加速，行业市场空间保持稳中有升。报告期内，公司新设怡合达自动化欧洲有限责任公司，业务已触达全球30多个国家和地区。但募投项目爬坡仍在进行：怡合达智能制造供应链华南中心二期本期实现效益8,706.5万元，达产率仅72.73%，未达预期，主要系厂房投产初期产能爬坡未完全释放；华东运营总部项目尚在建设中，预计2026年12月31日达到预定可使用状态。
半年报显示，公司上半年“增收不增利”，营收增速26.90%明显快于归母净利润增速12.97%，主要原因：一是综合毛利率由上年同期的39.10%微降至38.94%，其中直线运动零件、铝型材及配件、机械加工件毛利率分别下降2.45、4.34、2.32个百分点；二是期间费用大幅扩张，管理费用同比增长48.25%至1.66亿元，主要系管理岗位薪酬水平增加、数字化转型投入加大及计提第二类限制性股票股权激励股份支付费用所致，销售费用同比增长37.62%至1.00亿元，研发费用同比增长33.20%至0.79亿元；三是利息收入与政府补助双降，财务费用因银行存款利息收入由1,094.76万元降至367.94万元而同比上升76.13%，其他收益（主要为政府补助）由968.06万元降至456.73万元。
财报显示，怡合达上半年管理费用发生1.66亿元，上年同期发生1.12亿元，同比大幅增长48.25%，具体原因包括：①管理岗位薪酬水平增加；②数字化转型全面推进，信息化与智能化建设投入加大，致使服务费增加；③本期计提第二类限制性股票股权激励股份支付费用。财务费用为-251.84万元，上年同期为-1,055.02万元，主要系银行存款利息收入减少所致。扣除股份支付影响后，公司上半年净利润为3.32亿元，同比增长17.92%。
值得关注的是，在收入高增的同时，公司应收账款与存货同步攀升：期末应收账款10.19亿元，较上年末增长24.92%，占总资产比重由16.24%升至19.04%；存货6.57亿元，较上年末增长40.80%，公司称主要系订单和销售出库额增加，原材料、库存商品及发出商品相应增加。现金流方面，上半年经营现金流净额增速7.65%明显低于净利润增速，现金及现金等价物净减少2.74亿元，其中筹资活动净流出3.16亿元，主要系支付2025年度股东分红款及购买理财产品增加所致。不过公司短期偿债压力有限：期末货币资金7.55亿元，另有10亿元银行理财产品，短期借款仅205.67万元，流动比率3.87，速动比率3.19，流动性依然充裕。
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