英杰电气（股票代码：300820）2026年第一季度财务报告显示，公司业绩出现显著下滑。报告期内，公司实现营业总收入3.02亿元，同比下降7.13%；实现归母净利润3633.48万元，同比下降28.05%。
核心财务指标为何表现不佳？
多项关键财务指标在第一季度出现负增长。毛利率为36.74%，同比下降2.74个百分点；净利率为13.58%，同比下降14.14个百分点。每股收益为0.16元，同比减少28.26%。
费用压力是导致利润下滑的核心因素。 销售费用、管理费用和财务费用三项费用合计为3138.92万元，占营业总收入的比例（三费占比）达到10.41%，同比大幅增长38.87%。
公司的营运效率与资本回报水平如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具的评价，公司2025年的资本回报率（ROIC）为8.32%，处于一般水平。然而，从历史数据看，公司上市以来的ROIC中位数高达22.85%，显示其历史上具备优秀的投资回报能力。
公司过去三年的净经营资产收益率（ROOA）呈现下降趋势，具体数据如下：
| 年份 | 净经营资产收益率 (ROOA) | 净经营利润 (亿元) | 净经营资产 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 37.4% | 4.31 | 11.53 |
| 2024年 | 28.5% | 3.35 | 11.78 |
| 2025年 | 26.0% | 2.31 | 8.87 |
营运资本效率有所改善。公司过去三年每产生一元营收所需垫付的营运资本（营运资本/营收）持续下降，从2023年的0.55降至2025年的0.43。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示，投资者需要重点关注公司的应收账款状况。报告期末，公司应收账款与利润的比值高达156.55%，回款压力较大。
公司未来的增长动力是什么？
尽管一季度财务数据下滑，但公司新增订单表现强劲，为2026年全年业绩提供了支撑。根据公司披露，2026年第一季度新增订单总额约4.2亿元，同比增长40%。
分业务板块来看，新增订单结构如下：
| 业务板块 | 2026年一季度新增订单 (亿元) | 同比增长 |
|---|---|---|
| 半导体板块 | 1.87 | 39% |
| 充电桩及储能板块 | 0.39 | 25% |
| 其他行业 | 1.76 | 63% |
| 合计 | 4.20 | 40% |
公司表示，目前处于低迷期的光伏业务板块已呈现积极态势，一季度已签订光伏电池片行业的电源订单。
机构投资者如何看待英杰电气？
截至报告期末，持有英杰电气最多的基金是创金合信碳中和混合A（基金代码未提供）。该基金规模为1.93亿元，基金经理为黄超。根据4月28日数据，该基金最新净值为0.5624，近一年涨幅为43.29%。
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