用友网络（600588）2026年中报显示，公司营业总收入37.27亿元，同比上升4.08%，但归母净利润仍为-9.28亿元，同比仅上升1.7%，亏损收窄幅度有限。短期债务压力显著上升，流动比率降至0.64，远低于健康水平。
用友网络2026年中报总体财务表现如何？
2026年上半年，用友网络实现营业总收入37.27亿元，同比增长4.08%。第二季度单季营收22.68亿元，同比增长2.94%。归母净利润为-9.28亿元，同比减亏1.7%；第二季度归母净利润-2.06亿元，同比减亏1.35%。公司毛利率为50.89%，同比提升5.3个百分点；净利率为-25.43%，同比改善7.2个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计16.55亿元，占营收比重44.39%，同比下降3.29个百分点。每股净资产1.97元，同比减少10.97%；每股经营性现金流-0.29元，同比恶化7.87%；每股收益-0.27元，同比改善3.57%。
| 财务指标 | 本期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.27亿元 | +4.08% |
| 归母净利润 | -9.28亿元 | +1.7% |
| 毛利率 | 50.89% | +5.3% |
| 净利率 | -25.43% | +7.2% |
| 三费占营收比 | 44.39% | -3.29% |
| 每股净资产 | 1.97元 | -10.97% |
| 每股经营性现金流 | -0.29元 | -7.87% |
| 每股收益 | -0.27元 | +3.57% |
用友网络财务项目变动的主要原因是什么？
根据用友网络2026年中报，主要财务项目变动原因如下：
- 货币资金下降45.16%，因子公司购买理财及日常经营支出。
- 交易性金融资产飙升3670.46%，因子公司购买理财产品。
- 应收票据减少40.51%，因到期承兑。
- 应收款项融资减少42.49%，因到期承兑。
- 开发支出增加，因产品资本化投入。
- 其他非流动资产增长32.66%，因子公司一年以上定期存款增加。
- 应付职工薪酬下降55.02%，因支付上年计提年度奖金。
- 应交税费下降33.45%，因缴纳各种税费。
- 其他应付款增长99.15%，因公司取得外部借款增加。
- 一年内到期的非流动负债增长71.34%，因长期借款一年内到期重分类。
- 长期借款下降95.74%，因重分类至一年内到期的非流动负债。
- 递延所得税负债下降61.28%，因收购大易云、柚子等公司评估增值无形资产摊销对应转回。
- 未分配利润下降36.03%，因公司亏损。
- 营业收入增长4.08%，因新一代核心产品用友BIP日益成熟，业绩逐步释放。
- 营业成本下降1.08%，因人员规模变化导致人员费用同比减少。
- 销售费用下降2.31%，因销售人员费用及业务宣传费同比下降。
- 管理费用增长6.40%，因离职补偿金同比增加。
- 财务费用下降2.65%，因利息费用减少。
- 研发费用增长4.39%，因无形资产摊销费用同比增加抵消了研发人员费用下降。
- 经营活动现金流净额下降7.87%，因支付其他与经营活动有关的现金同比增加。
- 投资活动现金流净额下降39.15%，因购买定期存款及理财未到期收回。
- 筹资活动现金流净额增长234.86%，因报告期其他借款增加。
用友网络业务与商业模式评价如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示：用友网络去年净利率为-14.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。近10年来中位数ROIC为4.81%，中位投资回报较弱；最惨年份2024年ROIC为-11.23%，投资回报极差。公司上市25年来，年报亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率未披露，净经营利润分别为-9.33亿、-20.7亿、-13.51亿元，净经营资产分别为50.15亿、53.4亿、42.64亿元。营运资本/营收分别为0.06、0、-0.03，营运资本金额分别为6.07亿、401.43万、-2.39亿元，营收分别为97.96亿、91.53亿、91.82亿元。
公司上市25年以来，累计融资总额78.65亿元，累计分红总额55.29亿元，分红融资比为0.7。
用友网络面临哪些核心财务风险？
财报体检工具提示用友网络存在以下主要财务风险：
- 现金流风险：货币资金/流动负债仅为28.96%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.34%。
- 债务风险：有息资产负债率已达24%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达34%，流动比率仅为0.64。
- 财务费用风险：财务费用/近3年经营性现金流均值已达95.25%。
重仓用友网络的基金表现如何？
持有用友网络最多的基金为万家经济新动能混合A，目前规模为4.53亿元，最新净值2.3038（8月21日），较上一交易日下跌0.41%，近一年上涨14.71%。该基金现任基金经理为黄兴亮。
本文数据来源于用友网络2026年中报，仅供参考不构成投资建议。